2026年1月19日，思源电气披露接待调研公告，公司于1月16日接待淡水泉投资、高盛、安本投资、Eastspring Investments、BNP Paribas Asset Management、东方证券自营等17家机构调研。

调研情况显示，大宗商品价格波动对思源电气产品成本有影响但总体可控，公司通过铜期货套期保值对冲铜价波动，并复盘策略以更好匹配业务需求。变压器新建车间及设备正陆续安装、调试、试生产并投入批量生产，目前能按客户要求交货。

公司会定期复盘产能，结合预期签订订单量、在手订单交付需求及时间等综合判断是否进一步扩产；产品销售价格由市场决定。国内市场方面，国家电网“十五五”期间固定资产投资计划将创历史新高，新能源市场希望继续保持旺盛需求。

公司在沙特与Al Sharhan Energy合资建厂是应对客户本地化需求且经审慎评估，海外建厂保持审慎及开放态度以提供更满足需求的产品和服务。关于烯晶碳能2025年商誉减值，公司已聘请有资质评估机构，将尊重评估及审计机构专业意见，具体结果将在年度报告中披露。

调研详情如下：

一、互动问答

Q1：原材料价格的波动，尤其是铜价，对公司产品成本影响如何？公司是否有成本压力？

A1：大宗商品等的价格波动确实会给公司的产品成本带来影响，就目前的情况来看，总体影响尚在可以控制的范围内。

公司采取了铜期货套期保值的方式以对冲铜价波动的影响，我们也在总结复盘套期保值的策略及执行情况，以期望能更加匹配业务的需要，能更好的应对大宗商品价格波动的影响。

Q2：变压器厂房竣工投产，产能扩张是否能覆盖2026年的订单？

A2：变压器新建的车间和购置的设备还在陆续的安装、调试和试生产中，并陆续投入批量生产。目前来看，大体上都能按照客户的要求交货。

Q3：公司未来是否还会进一步扩产，提升产能？

A3：公司会定期的复盘产能情况，并根据预期将要签订的订单量、在手订单的交付需求及交付时间等结合产能复盘结果予以综合判断。

Q4：2026年产品市场价格的预期？

A3：销售价格主要由市场来决定的。

Q5：国内各个市场的需求情况如何？

A5：近期国家电网公司公布了＂十五五＂期间固定资产的投资计划，将创历史新高。对于新能源市场，我们希望能继续保持较为旺盛的需求。

Q6：沙特公司Al Sharhan Energy与思源电气签署合资协议，计划在沙特建厂，公司在海外其他地区是否有投资建厂的计划？

A6：公司在沙特合资建厂是应对客户的本地化需求，也是经过审慎评估后的决定。海外建厂也会给公司带来新的挑战，我们会积极应对。对于海外建厂公司一直保持着审慎及开放的态度，以期能为客户提供更加满足需求的产品和服务。

Q7：烯晶碳能2025年是否有商誉减值？

A7：公司聘请了有资质的评估机构对商誉进行评估，并会一如既往的尊重评估机构和审计机构的专业意见。为保证评估机构的结果不会受到其他第三方的影响，具体的结果会在年度报告中予以披露。

（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）