1月20日，阿里资产网站显示，哈银消金1.6667%股权，在开拍24小时后，因无人出价而流拍。

图片来源：阿里拍卖网截图

拍卖公告显示，该笔股权为哈银消金第六大股东黑龙江赛格国际贸易有限公司（以下简称“赛格国贸”）所持有，该笔股权的评估价4672.72万元，起拍价为4205.448万元。公告显示，赛格国贸所持有的该笔股权已被黑龙江省哈尔滨市中级人民法院冻结。

该笔拍卖引起539次围观，16人设置提醒，0人报名。

这是与商业银行不断增资、互联网企业纷纷涉足的行业“争夺”局面形成鲜明反差。分析来看，或有四点原因：

一是小股权无治理话语权，战略价值低。

该股权仅占1.6667%，而哈尔滨银行持股 53%绝对控股，度小满持股 30%，小股东无法参与核心决策，仅能财务投资；对追求控制权或战略协同的机构缺乏吸引力，长期价值存疑。

二是，监管准入与变更门槛高。

拍卖公告明确要求，买受人需符合消费金融公司出资人资质条件并在竞拍成功后获得金融监管部门批准。而根据《消费金融公司管理办法》，出资人需满足净资产、盈利、合规等硬指标，同时竞拍后监管审批股权变更过程周期长、不确定性大。

三是，定价偏高，风险溢价不足。

起拍价4205.45万元（评估价 4672.72 万元，折价约10%），对应市盈率、市净率未充分反映行业利率下行、盈利承压的风险，买家倾向等待二拍降价。

四是，股权存在冻结与司法处置瑕疵。

该股权为被执行人赛格国贸持有，已被法院冻结，存在司法与过户风险，进一步降低买家意愿。

抛开此次股权拍卖遇冷，聚焦哈银消金本身，作为全国第19家开业的持牌消金公司，也是东北地区首家获批高新技术企业认定的持牌消金机构，近年来也哈银消金虽业绩稳健，但过度依赖助贷模式让其面临转型挑战。

先来看业绩，2022年-2024年，哈银消金的营收分别为10.31亿元、12.33亿元、13.99亿元，增速为19.59%、13.46%；净利润为1.25亿元、1.40亿元、1.56亿元，增速为12%、11.03%。期间，资产总额由2022年的152.38亿元增至243.69亿元。

截至2025年6月30日，哈银消金资产总额人民币254.18亿元，较年初增长人民币10.49亿元，增幅4.30%。截至2025年8月末，哈银消金营收为11.06亿元，净利润达1.44亿元。

梳理哈银消金的发展历程，不难发现这次期间的业绩稳健增长主要得益于其战略重心向助贷的转向。

2019年，度小满以30%持股成为哈银消金第二大股东，促使哈银消金助贷规模快速增长。2020年，哈银消金虽开始自营，推出线下 “哈哈贷”，但成果寥寥，到2022年其自营停摆、线下收缩，战略重心全面转向助贷。根据哈银消金官网去年9月披露的合作机构名单，平台运营机构、增信服务机构以及催收服务机构共为68家，其中助贷合作机构由此前的10家增至20家，

助贷模式的核心是助贷机构凭借自身的技术与数据优势，为消金公司提供客户筛选、风险评估、贷后管理，消金公司则主要承担资金供给与合规审核等职能。

简单理解就是消金公司的业务外包。

该模式的好处是见效快，通过助贷机构的“导流”获客能够快速起规模，不过弊端也很明显。

首先，助贷模式获客导致用户及关键数据始终都在助贷平台，助贷业务规模越大，对平台的依赖度越高，随着流量费等综合成本上涨，单位贷款的边际成本不降反升，会陷入 “规模增长但利润增速下滑” 的困境，由上业绩数据可见，哈银消金的净利润始终在1.5亿元左右。

其次，该模式下消金公司过度依赖平台的风控与贷后管理，一旦合作平台出现合规问题将直接影响消金公司品牌形象乃至被监管处罚。

哈银消金目前收到两张罚单均是因助贷合作机构的违规——一张是因助贷合作中违反征信管理相关规定，一张是助贷业务存在“拆分息费、隐性抬成本” 的问题。

图片来源：国家金融监督管理总局官网

至于对品牌影响的影响，透过黑猫投诉平台上消费者对哈银消金的投诉可见一斑。

图片来源：黑猫投诉平台

当前，监管正通过政策约束、指标管控与合规导向，引导消金公司从 “助贷依赖” 转向 “自营自主”，告别“野蛮生长”进入“合规为王”和“风控为本”的新阶段。

哈银消金也有着明显的动作。

2025年12月，来自母行哈尔滨银行的孙升学正式接任法定代表人、董事长，同时财务负责人由刘艳君变更为孙道权。孙升学2023年7月起担任哈尔滨银行首席风险官，此前曾在该行担任理债业务总部常务副总裁，小微金融部（小额信贷研发中心）总经理兼移动金融部总经理，信用卡中心高级经理、见习助理。

孙升学横跨信用卡运营、风险管控、移动金融的履历，恰好匹配自营业务对获客、风控、技术的综合要求，或是在为自营重启铺路。

当然，转型非一日之功。

对于哈银消金来说，想要实现能力重构与生态闭环存在多方面的挑战，远的不说，能否平衡投入与回报，如何营销教育市场重拾信任基础都是短期需要面对的，毕竟自营营销获客的转化率低但获客成本却远高于助贷模式，且因缺乏对客户的有效运营还很难保证用户的高黏度。

作者：南岂珵

编辑：曹諵

校对：知晏

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