一、数据表象：人均11.8万的“财富幻觉”

2025年末，央行数据显示全国居民存款总额达166万亿元，人均存款约11.8万元，十年间翻倍增长。这一数据的背后，是宏观经济政策的推动与社会财富积累的成果，但更是一场深刻的“财富分化游戏”。

看似亮眼的平均数，实则是少数高净值群体与普罗大众的“被平均”。前10%的高收入家庭贡献了65%的新增存款，人均新增高达5.5万元，而60%的低收入群体人均存款不足2万元，甚至部分年轻人存款为负。这种两极分化，让“人均11.8万”成为一面照妖镜，映射出财富分配的结构性失衡。

二、防御性储蓄：存款为何“越存越死”？

尽管存款利率持续下行（活期利率低至0.05%），2025年居民存款新增仍达14.6万亿元，其中定期存款占比飙升至73.4%。这一反常现象源于多重社会焦虑：

1. 房地产退潮：购房资金回流储蓄，居民降低杠杆，主动“去负债”。即便房贷利率降至3.5%，提前还贷潮与“零贷款”现象仍成主流。
2. 安全偏好升级：股市波动、理财产品打破刚兑，银行存款成为对抗不确定性的“压舱石”。央行调查显示，60%居民倾向“更多储蓄”，较2019年上升15个百分点。
3. 刚性支出压力：医疗、教育、养老等“生存成本”高企，存款成为普通家庭的“救命钱”。一线城市家庭房贷占收入比超40%，农村家庭存款中位数仅2万元，存钱更多是为应对未来的“黑天鹅”事件。

三、贷款低迷：经济预期的集体降温

与存款高增形成反差的是，2025年居民新增贷款仅4417亿元，创2007年以来新低，规模退回20年前水平。这一现象折射出社会信心的微妙转向：

1. 消费收缩：短期消费贷减少8351亿元，CPI连续33个月增速低于1%，居民对收入增长的预期趋弱，更倾向于“节流”而非“开源”。
2. 楼市降温：一线城市房贷降幅达42%，改善型购房需求被限购政策抑制，三四线城市虽有利好政策刺激，但增量有限。
3. 风险规避：社交媒体上，“攒钱挑战”与“提前还贷攻略”热度居高不下，年轻人甚至主动放弃“负债式消费”，转而追求财务安全。

四、资金流向：从“躺平”到“试探性迁移”

低利率环境下，居民资金开始寻求新出口。2025年非银存款激增6.4万亿元，创十年新高，主要流向两类产品：

1. 短期固收类理财：兼顾流动性与稳健回报，成为储蓄替代品首选；
2. 权益类资产：股市回暖吸引部分资金，但底层资产中仍有50%投向存款和存单，显示风险偏好尚未完全修复。

这场“存款搬家”既是金融体系市场化转型的信号，也暗藏隐忧：若市场波动加剧，资金可能迅速回流银行，进一步固化保守心态。

五、未来博弈：如何激活“沉默的蓄水池”？

166万亿居民存款如同一座“资金冰山”，如何释放其潜力，成为经济复苏的关键命题：

1. 政策破局：需降低民生支出压力（如医疗、教育成本），增强消费信心；
2. 财富管理升级：推动普惠金融，帮助普通家庭合理配置资产，避免过度依赖存款；
3. 结构性改革：引导资金流向实体经济与创新领域，而非简单依赖政府加杠杆。