事关全国近70万家药店，医药零售企业供给侧改革来了！

1月22日盘后，商务部等9部门发布关于促进药品零售行业高质量发展的意见。其中提到优化药品营销体系、支持零售药店进行兼并重组、推动药品零售企业监管向服务型监管、预防型监管、数智化治理转变。

对于支持零售药店进行兼并重组，意见提出鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组。鼓励各地优化营商环境，对于被整合的连锁或单体药店，优化《药品经营许可证》申请核发流程。涉及医保资质变更的，允许原医保资质继续存续和使用，新医保资质正式开通后，注销原医保资质。

事关全国近70万家药店

值得注意的是，过去15年，我国连锁药房行业迎来了跨越式发展。公开数据显示，2009年底，全国药店数量为38.14万家，药店市场规模突破1531亿元。截至2024年底，全国药店总数已突破68万家，但受多方因素影响，2024年第四季度全国零售药店数量增长迎来历史性拐点，2024年第四季度零售药店数量减少3395家。

2025年第一季度，连锁药店延续闭店趋势。据中康药店通统计，2025年第一季度，全国新开药店7118家，闭店10284家，净减少约3000家。此外药店订单数量增长出现停滞，据中康瓴速数据，2025年上半年店均日订单量43单，同比仅提升0.5%。

此外头部连锁药店业绩也验证了这一趋势拐点的来临。Wind数据显示2019—2024年头部连锁药店的门店数年均增速超15%，2025年前三季度龙头营收增幅多在5%以内，营收增速降至个位数，此外目前头部上市药店净利率普遍不足6%。

在当下行业发展的关键时刻，医药零售企业供给侧改革来了。

此次，意见还提到倡导医药生产企业与全国或区域大型医药流通企业深度合作，以市场为导向规范药品购、销价格体系，促进药品零售行业跨省、跨地区公平竞争，引导零售药品价格保持合理水平。鼓励创新药、参比制剂等药品进零售药店销售渠道。鼓励医药电商平台开放数据接口，加强线上、线下药品零售价与省级医药采购平台挂网价的联动监测，加强定点药店医保药品量价比较指数和药品比价小程序的推广应用。

在监管层面，意见提出指导药品零售企业在销售药品时准确采集、核验药品追溯码并上传至全国统一的医保信息平台。探索“科技赋能+风险分级”的智慧监管模式，依据药品零售企业的风险等级和信用价，实施分类管理、差异化检查的动态监管模式，优化信用良好的低风险药品零售企业的检查频次，探索人工智能视频巡查等非现场监管，推动药品零售企业监管向服务型监管、预防型监管、数智化治理转变。

A股八大上市连锁药店

目前A股共有8家上市连锁药店企业，分别是大参林、益丰药房、老百姓、一心堂、漱玉平民、健之佳、华人健康、第一医药。

2025年半年报显示，大参林、益丰药房、老百姓位列第一梯队，三家营收全部突破100亿元大关，一心堂、漱玉平民、健之佳、华人健康等4家企业紧随其后，营收在20亿-100亿元之间，上海国资背景的第一医药营收不足10亿元。

这八家企业的增速出现分化，大参林、第一医药、华人健康、漱玉平民营收实现同比增长。其中，华人健康、第一医药的营收涨幅超10%；而老百姓、益丰药房、健之佳、一心堂等4家企业的营收出现下滑。

同时，这8家企业也在密集调整门店布局。半年报数据显示，老百姓2025年上半年新增门店504家，调整及关闭门店396家；大参林上半年关闭门店285家；益丰药房关闭门店272家；一心堂新开业门店203家，关闭门店241家；漱玉平民调整关闭门店122家；健之佳调整关闭门店60家，净减少门店22家。对于具体调整原因，各大公司表示主要系位置优化、旧城区改造、租赁协议到期及策略性调整等。

三季度，头部连锁药店业绩继续分化。益丰药房2025年前三季度营业收入172.86亿元，同比仅增0.40%，归母净利润12.25亿元，同比增长8.04%。一心堂前三季度实现营业收入141.73亿元，同比微增0.31%，堪堪守住存量。

老百姓、健之佳则出现下滑，老百姓2025年前三季度营业收入160.70亿元，同比增长4.64%，但归母净利润5.29亿元，同比下滑25.78%；健之佳2025年前三季度实现营业收入67.39亿元，同比下降2.77%，归母净利润1.26亿元，同比下滑13.19%。其中老百姓继续调整门店网络，当季关闭门店1633家，新开门店658家，门店总数降至15492家。

行业集中度有望向头部企业集中

财信证券在研报中指出，我国零售药店行业集中度呈现持续提升的趋势，但与美日等发达国家相比，仍有较大提升空间。当前，我国零售药店行业合规化进程呈加速趋势，药品比价政策、飞行检查常态化、药品溯源码上线、药店药师“挂证”核查等监管政策相继出台，对零售药店的合规性提出更高的要求，大型连锁药店的合规运营、精细管理、选品与服务、资金优势进一步凸显，行业集中度有望向头部企业集中。

如今，药品零售企业的供给侧改革来了，A股的上市连锁药店格局会如何改变，让我们拭目以待。