1月12日，ST岩石（600696.SH）发布了2025年的业绩预告，指出公司全年营业收入预计将低于3亿元人民币，并且在扣除非常规损益后净利润为负。这一情况已达到上海证券交易所设定的财务类强制退市标准，预示其股票可能被终止上市。

1月13日，ST岩石股价开盘即跌停至3.04元/股，相较于2021年的历史高点51.66元，跌幅高达94.12%。同时，公司实控人因涉嫌非法集资犯罪被采取刑事强制措施，控股股东所持股份全部被冻结，审计意见问题未解决，公司经营和治理危机全面暴露。

根据公告，ST岩石2025年前三季度营业收入仅为3,476.21万元，归属于上市公司股东的净利润亏损达11,188.70万元。公司预测全年营收将低于3亿元，且利润总额、净利润及扣非净利润至少有一项为负。依据上交所规定，若上市公司最近一个会计年度经审计净利润为负且营业收入低于3亿元，其股票将被终止上市。

除了财务指标恶化，公司持续经营能力也存在重大不确定性。2024年中兴财光华会计师事务所出具了带有“与持续经营相关的重大不确定性”段落的保留意见审计报告，截至2026年初仍未解决。若2025年度再次收到类似审计意见，公司将直接触发退市条件。

公司治理方面同样困难重重。2024年9月，公司实际控制人韩啸因涉非法集资案被采取刑事强制措施，导致管理层空缺。2025年12月，公司选举朱诺为副董事长并代行职责，但新管理层能否稳定运营仍存疑。

控股股东上海贵酒企业发展有限公司及其一致行动人持有的216,740,245股，占总股本64.80%，目前已全部被司法冻结。公司明确表示暂无重大资产重组或重整计划，短期内难以通过外部资本注入改善现状。

法律风险也在持续加剧。2025年12月，ST岩石因侵害商标权纠纷败诉，法院裁定冻结公司银行存款438.23万元或查封同等价值财产。此外，子公司金融借款合同纠纷案撤回上诉，一审判决生效，公司需承担相关费用，影响当期利润。

在退市风险明确的情况下，ST岩石股价却在2026年1月8日至12日连续三日异常上涨，累计涨幅偏离值达12%，触发交易所核查。公司称无未披露信息，市场分析认为是部分散户“末日轮”投机行为所致。

从2021年最高价51.66元到2026年1月13日跌停价3.04元，ST岩石股价累计下跌超94%。曾因“上海贵酒”概念受关注的白酒股，如今沦为实控人涉案、诉讼缠身、审计否定、营收崩塌的典型退市案例。

目前，ST岩石尚未提出可行的重组或业务转型方案。若2025年年报数据正式触及退市指标，交易所将决定终止其股票上市。若最终摘牌，其将成为2026年A股首批因财务不达标退市的公司之一。对于投资者而言，后续股票可能转入新三板，流动性大幅下降。

（作者 胡群）