相关机构表示，以Oracle、谷歌、微软为代表的海外云巨头持续加大AI相关资本开支，且指引不断上修，直接拉动了算力硬件（尤其是光模块）的订单需求，为产业链提供了坚实的业绩能见度。

资本开支是观测算力产业链景气的核心先行指标。近期，海外云厂商（CSP）的资本开支表现持续超预期。例如，Oracle在最新财报中公布的资本开支远超市场预期，并将其2026财年（FY26）的资本开支指引大幅上调至500亿美元，彰显了其对AI基础设施投入的坚决态度。这并非个例，谷歌、微软等巨头在AI服务器集群、数据中心网络上的投入均保持强劲增长。

这种开支上修的背后，是生成式AI模型训练与推理需求爆发所驱动的算力军备竞赛。资本开支的增长直接转化为对服务器、交换机、光模块等硬件设备的采购订单。由于海外云厂商在技术采用上引领全球，其需求方向（如加速向800G/1.6T光模块升级）也为国内供应链公司指明了技术演进和产能规划的方向。因此，海外CSP资本开支的乐观态势，是判断A股通信硬件板块，尤其是深度绑定海外供应链的“卖铲人”公司中长期景气度的关键锚点。

2025年ETF“涨幅王”通信ETF（515880）全年上涨125.81%居全市场第一，不仅涨幅可观，通信ETF（515880）的规模也是同类第一，截至2025年12月31日，通信ETF光模块含量占比超过46%，服务器含量近20%，代表了海外算力的基本面底气，目前仍是景气优选，建议持续关注。

注：数据来源：中证指数公司，wind，截至2025/1/27，通信ETF规模为143.68元，在同类15只产品中排名第一。权重占比截至2025/12/31。指数成分股可能随指数编制规则发生变动，不构成任何投资建议或个股推荐。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。

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