截至2025年11月21日收盘，石化油服（600871）报收于2.31元，较上周的2.59元下跌10.81%。本周，石化油服11月17日盘中最高价报2.63元。11月21日盘中最低价报2.31元。石化油服当前最新总市值437.91亿元，在油服工程板块市值排名2/13，在两市A股市值排名392/5167。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司使用公积金弥补亏损后，年底将满足现金分红条件，现金分红比例不低于当期净利的40%。
• 来自机构调研要点：前三季度海外新签合同额达263亿元，同比增长62%。
• 来自机构调研要点：CCUS技术实现中国石化以外市场首次应用，建成国内首条超临界CO2输送管道。
• 来自机构调研要点：伊拉克拉塔维项目合同金额25.53亿元，毛利率预计高于海外地面业务平均水平。
• 来自机构调研要点：前三季度海上油服新签合同额47.8亿元，同比增长46%。

公司对 CCUS、氢能等新业务的未来发展规划：目前在 CCUS、氢气管道建设等方面，技术服务能力处于国内领先。未来将加快新能源技术储备，积极稳妥布局 CCUS、氢能等业务。已突破形成二氧化碳捕集、输送、驱油与埋存全流程配套技术，工程规模实现从十万吨到百万吨跨越。建成国内首条超临界 CO2 输送管道，通过注入地下驱油，实现增产 300 余万吨。今年首次中标延长油田百万吨级CCUS工程勘察设计项目，技术实现中国石化以外市场应用。氢能方面，已形成完备的氢能制储输技术，正跟踪乌兰察布输氢管道、鄂尔多斯氢能管网、陕蒙项目等重点项目，依托国家政策持续拓展市场规模。

海外业务方面，今年前三季度海外市场新签合同额达263亿元，同比增长62%，主要来自沙特阿美及科威特KOC钻修井延期合同，以及道达尔能源场站建设、肯尼亚道路桥梁等市场的规模性突破。海外市场逐步向高端化、多元化发展，钻井大包和高端技术服务占比提升。科威特南部212口井大包项目已顺利开钻，完钻4口井，完井周期较设计平均节约20%。沙特市场74部钻机中有23部用于非常规气井、探井。9月新签道达尔能源伊拉克交钥匙合同，金额25.5亿元。取得科威特国家石油公司测井、射孔、海洋钻机服务资格，成为当地唯一拥有钻井一体化服务能力的承包商。下一步将深度融入“一带一路”，向“工程大包+技术服务+地质工程一体化”综合承包商转型，重点拓展沙特非常规气开发、科威特钻井大包执行、厄瓜多尔地质工程、伊拉克场站项目、土库曼斯坦油井大修激励项目，并加强与中石化国勘在阿尔及利亚、哈萨克斯坦、伊拉克等地的技术服务合作。

国内业务方面，尽管七年行动计划到期且三桶油资本开支可能趋稳或略收缩，但因石油对外依存度约70%、天然气约40%，增储上产仍是行业主基调。公司将强化技术支撑，攻关深地声学探测、页岩油全自动钻机、智能钻完井、万米特深井等15项关键技术装备；优化合作模式，聚焦中石化上游52个合作开发区块，推广整体大包、风险承包模式，拓展至页岩油、老区及高成本区块；推进全链条降本，依托单项目预算管控，强化外委管理，控制物耗能耗，持续降低百元收入变动成本，助力油公司多动用储量。

伊拉克拉塔维项目金额25.53亿元，为道达尔能源授予的交钥匙项目，体现其对公司技术能力的认可，履行周期约41个月，前两年施工与采购集中，收入贡献较大，项目毛利率预计高于当前海外地面业务平均水平。

公司今年使用公积金弥补亏损，已于8月19日披露方案，成为国内首家公布该方案的央企上市公司，方案将于12月18日临时股东会审议。实施后叠加2025年当期盈利，年底将满足现金分红条件。根据章程，现金分红比例不低于当期归母净利润的40%，公司将制定中长期分红规划，积极回报投资者。

公司具备完整海洋石油工程产业链，在渤海、黄海、东海及南海均有布局。前三季度海上油服新签合同额47.8亿元，同比增长46%；实现收入29.4亿元，同比增长10%。已形成6000米大位移井钻井、超高温高压成井、高性能水基钻井液、储层保护、海洋OBN识别、中深水导管架优化安装、管道铺设、海底路由检测等配套能力，全面支持东海西湖25亿方产建工程。下一步将提供物探、钻完井、运维一体化服务，并拓展涠洲海上风电融合业务，开拓采油气、风场勘察、风电运维、岩心库及数据中心等新领域。

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