当地时间2月25日美股盘后，人工智能（AI）芯片大厂英伟达公布了截至2026年1月25日的2026财年第四季财报及2026财年全年财报，整体业绩表现出色，数据中心业务再创新高，新一季的指引也超出市场预期。

在业绩公布后，英伟达股价在美股盘后交易中一度上涨超过3%，但很快涨幅回落至0.2%。

第四季净利同比大涨94%

2026财年第四财季，英伟达收入达到了创纪录的681亿美元，同比增长73%，环比增长20%，超出市场预期的656.84 亿美元。

GAAP口径下，净利润为 429.6 亿美元，同比大涨94%，环比增长35%；每股收益为1.76美元，同比大涨98%，环比增长35%；毛利率为75.0%，同比增长2个百分点，环比增长1.6个百分点。

Non-GAAP口径下，净利润为395.52亿美元，同比大涨79%，环比增长25%；每股收益为1.62美元，同比大涨82%，环比增长25%；毛利率为75.2%，同比增长1.7个百分点，环比增长1.6个百分点。

从第四季各主要业务的表现来看：

数据中心业务收入达到了创纪录的623亿美元，同比增长75%，环比增长22%，主要由平台转变——加速计算和人工智能推动。

英伟达首席财务官科莱特・克雷斯在电话会议上表示，超大规模云服务商 “仍是我们最大的客户类别”，占数据中心收入的略超 50%。并且第四季的数据中心业务中，英伟达网络部件销售额达109.8 亿美元，用于连接数百个GPU，同比大增263%。这反映出公司 NVLink 网络技术以及 Spectrum‑X 以太网交换机获得广泛采用，包括来自 Meta 等巨头的新订单。

游戏与AI PC业务收入为37亿美元，同比增长47%，主要受Blackwell强劲需求推动，较上一季度下降13%，因节日需求强劲后渠道库存自然趋于缓和。分析师推测，由于存储芯片短缺迫使芯片厂商优先生产 AI 处理器，英伟达今年可能跳过新一代游戏 GPU 发布。

专业可视化业务收入为13亿美元，同比暴涨159%，环比大涨74%，主要得益于Blackwell的需求增长。

汽车与机器人业务收入为6.04亿美元，同比增长6%，环比增长2%，主要得益于持续采用NVIDIA自动驾驶平台。

2026财年净利突破1200亿美元

2026 财年全年营收为 2159 亿美元，同比大涨65%。

GAAP口径下，净利润为1200.67亿美元，同比大涨65%；每股收益为4.9美元，同比大涨67%；毛利率为 71.1%，同比下滑3.9个百分点。

Non-GAAP口径下，净利润为1169.97亿美元，同比大涨58%；每股收益为4.77美元，同比大涨60%；毛利率为71.3%，同比下滑4.2个百分点。

从2026财年各主要业务的表现来看：

数据中心业务全年收入1937亿美元，同比大涨68%，创下历史新高；

游戏与AI PC业务全年收入160亿美元，同比增长41%，创下历史新高；

专业可视化业务全年收入32亿美元，同比大涨70%，创下历史新高；

汽车与机器人业务全年收入23亿美元，同比增长39%，创下历史新高。

“计算需求呈指数增长——智能人工智能的拐点已经到来。NVLink的Grace Blackwell是当今推理之王——每枚代币（Token）的成本降低了一个数量级——而Vera Rubin将进一步扩大这一领导地位，”英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示。“企业对特工的采用率正在飙升。我们的客户正竞相投资人工智能计算——这些工厂推动人工智能工业革命及其未来增长。”

2026财年，英伟达以回购股份和现金股息的形式向股东返还了411亿美元。截至第四季度末，公司还剩余585亿美元的股份回购授权。

2027财年第一季指引

展望2027 财年第一季，英伟达预计营收约780 亿美元（±2%），大超市场预期的727.8亿美元。需要指出的是，英伟达在这一指引中没有假设任何数据中心计算收入来自中国大陆。

GAAP和非GAAP毛利率预计分别为74.9%和75.0%，±50个基点，包括0.1%的股票薪酬支出影响。

GAAP和非GAAP运营费用预计分别约为77亿美元和75亿美元，其中包括19亿美元的股票薪酬费用。

预计2027财年全年，GAAP和非GAAP税率预计在17.0%至19.0%之间，不包括任何离散项目和英伟达税收环境的重大变化。

Vera Rubin已经送样，下半年量产发货

科莱特・克雷斯还透露： “本周早些时候已向客户送出首批Vera Rubin样片，仍按计划在今年下半年开始量产发货”。

据介绍，Vera Rubin采模块化设计，相较Blackwell具备更佳韧性与可维修性；预计每瓦性能提升10 倍，在数据中心面临严重电力限制之际提供更高能效；在MOE（Mixture of Experts）模型训练上可用更少GPU，号称可将推理每token成本降低最多10倍。

英伟达表示，正将供应链从目前集中的亚洲地区，拓展至美国和拉丁美洲。

在模型合作方面，英伟达指出，最近推出的GPT-5.3 Codex该模型使用Grace Blackwell与NBL72系统进行训练与推理。GPT-5.3 Codex可处理涉及研究、工具使用与复杂执行的长时间任务，代表Agentic AI能力已迈入实用阶段。

该模型目前已在英伟达内部广泛部署，工程团队高度依赖Codex协助开发与流程自动化，创办人暨执行长黄仁勋表示，Agentic AI的关键拐点已到来，前沿模型公司正加速扩张训练与推论规模，更直言内部工程师“非常喜爱”这套系统。

英伟达指出，Physical AI与边缘AI需求同步成长，Jetson等嵌入式平台在机器人与自主系统领域持续扩张。随着数据中心与实体AI应用双线推进，公司正加速布局从训练、推论到AI工厂规模化的完整技术堆叠。

此外，Grace Blackwell系统已在主要CSP与hyperscaler中大规模部署，NVLink scale-up构架成为超大规模AI训练与推论的核心技术。

值得注意的是，对于不久前斥巨资收购的Groq低延迟推理技术与相关工程团队，英伟达并将其整合至英伟达的新一代构架中，进一步提升AI基础设施性能与成本效益。更多进展预计将于下月GTC对外披露。

编辑：芯智讯-浪客剑