中国移动发布了2025年全年财报，营运收入达10502亿元，同比增0.9%，净利润1371亿元，同口径增长2.0%EBITDA率提升0.2个百分点，达到32.3%，盈利能力继续保持全球一流运营商领先水平。

相比整体营收与利润的稳健情况，中国移动在新兴业务、特别是智算方面增长非常迅猛，算力服务已经成为公司高质量发展的重要增长极。财报数据显示，中国移动的算力收入达到898亿元，同比增长11.1%，占收比达到10%，提升0.9个百分点。数据中心收入增长8.7%，其中AIDC收入增长35.4%；云算服务收入增长13.9%，其中智算收入增速达279%；云盘、云视频、云电脑等云算应用获得规模推广。

同时，作为公司未来业务主方向的智能服务是实现创新突破。收入达到908亿元，同比增长5.3%，占收比达到10.2%，提升0.5个百分点。升级九天基础大模型，推出超100款AI+产品及应用解决方案、29款垂类智能体、超50款行业大模型，数据算法、数智文化收入均实现快速增长。

对比2024年发布的23款AI+产品与17个行业大模型，2025年公司AI应用落地速度明显加快。能源、水利、农业等行业大模型的商业化落地，标志着其从技术研发向产业赋能的转变。这种“通用大模型+行业垂类模型”的布局，既依托九天大模型的技术底座，又通过行业定制化解决方案深入场景，形成了独特的AI生态壁垒。

财报显示，通信服务方面，中国移动在技术升级、业态焕新、流量创新等方面持续用力；算力服务方面，做强移动云品牌，强化AIDC资源供给，构建智能云服务，实现通算、智算、超算、量子多元算网资源智能调度与服务；智能服务方面，充分发挥九天人工智能禀赋，发力数智生活场景，融入数智生产场景，拓展数智治理场景。公司成功打造收入百亿级产品13项，客户超亿户产品17项，AI智能助理灵犀智能体月活跃客户超1亿。

从布局来看，中国移动在2024年已建成呼和浩特、哈尔滨万卡级智算中心，2025年进一步强化“AIDC+网络+算力+运维”一体化服务能力，实现通算、智算、超算、量子算力的智能调度。这种“算力网络”模式，与阿里云、华为云等头部厂商形成差异化竞争，尤其在政企客户定制化服务中展现出独特优势。

汇总起来，算力服务与智能服务已成为公司第二增长曲线的核心支柱。其中，智算服务收入增速高达279%，成为拉动云算服务收入增长的核心动力。同时，中国移动AIDC、数据中心等收入同步快速增长，显示出从基础设施到服务应用的全链条竞争力。

我们看到，在传统通信业务增长放缓的背景下，中国移动锚定“通信服务、算力服务、智能服务”三大主业，以算力与智能服务为核心的新质生产力正在加速成型，成为穿越行业周期的关键支撑。未来，随着智算需求的持续爆发，中国移动凭借网络资源与政企客户优势，有望在AI算力服务领域实现弯道超车。

面向“十五五”规划，中国移动提出将锚定“世界一流科技服务企业”愿景，坚守“通信服务、算力服务、智能服务” 三大主业，坚持网络强基、全栈创新，2030年基本建成世界一流科技服务企业（通信服务确保“十五五”期间收入稳中有进。算力服务力争“十五五”期末收入翻番。智能服务力争“十五五”期末收入翻番），2035年全面建成世界一流科技服务企业，成为全球领先的通信运营商、算力运营商、智能运营商。

综上所述，中国移动拥有世界第一运营商的领头羊位置，拥有超级平稳的营收和利润增长，更有始终平稳的股价和分红，还有超过十亿的平稳的用户与ARPU，加上不断提速的AI创新业务转型，有能力实现从算力、智能到词元（TOKEN）的全链路服务，绝对是HALO资产里面最可靠的投资对象，未来可期。