2026年3月31日，浙江森马服饰股份有限公司（证券代码：002563）发布2025年年度报告，并通过电话会议向投资者详细解读经营成果与战略规划。包括富国基金、长江证券等47家机构及个人投资者代表参加交流。公司董事会秘书宗惠春、证券事务代表范亚杰、财务中心高级总监潘丽参加会议并和投资者交流。

面对市场对休闲服饰行业增速放缓及盈利能力的持续关注，森马服饰以“有质量的增长”为核心目标，围绕品牌深耕、渠道升级、库存优化及全球化布局等关键举措，展现其应对市场变化的韧性与长期主义的发展逻辑。

森马服饰披露2025年实现营业总收入150.90亿元，同比增长3.17%。其中，儿童服饰业务表现亮眼，营收达108亿元，同比增长5.18%，占总营收比重提升至71.57%；而休闲服饰业务营收40.55亿元，同比微降3.22%，占比26.87%。公司解释称，休闲服饰板块受行业竞争加剧及消费趋势变化影响，但儿童服饰通过品牌力巩固与产品迭代保持增长。

近三年，公司业务毛利率保持在高位区间。2025年，实现公司服装主业毛利率45.05%，比去年同期上升1.16个百分点。其中，服装主业毛利率45.05%，同比提升1.16个百分点；线上销售毛利率45.81%，直营模式毛利率达65.85%，均展现精细化运营能力。此外，经营活动现金流净额同比增长36.95%至17.30亿元，货币资金达85.39亿元，为业务灵活性提供保障。

作为国内休闲服饰与儿童服饰双赛道的领军企业，森马服饰旗下森马（Semir）与巴拉巴拉（Balabala）两大品牌已形成稳固的领先地位。2025年，公司进一步提出“双主力、双潜力、全球化”战略布局——做强森马成人装与巴拉巴拉童装两大核心品牌，培育儿童运动与国际化两大潜力赛道，稳步推进海外市场拓展。

互动交流中，森马服饰介绍称，公司已在全国各省、自治区、直辖市及海外建立了7931家线下门店，按照业务模式分类，其中直营1028家，加盟6872家，联营31家；按照商品品类分类，休闲服饰店铺2676家，儿童服饰店铺5255家。同时，公司在淘宝、天猫、唯品会、抖音、京东等国内知名电子商务平台建立了线上销售店铺。2026 年，公司将持续优化渠道质量，通过改善底层渠道资产质量来带动线下销售有质量的增长。

森马品牌聚焦“舒服体验、品质生活”，通过产品升级与渠道优化，持续强化国民休闲装领先地位；巴拉巴拉品牌则深耕童装领域，以专业功能与时尚设计巩固市场份额，连续多年稳居国内童装第一，展现出强劲的经营韧性。

针对股东分配政策等投资者关心的问题，森马服饰回复称，上市十四年来始终坚持积极、稳定的股东回报机制。公司已制定五份三年期股东回报规划，明确每年现金分红不低于当年可分配利润的10%。根据2025年度分红预案，自上市以来，公司累计现金分红将达129.89亿元，占同期累计净利润的75.45%，以实际行动践行“以投资者为本”的理念。

公司连续十三年在深交所信息披露考核中获评A级，规范运作与治理水平持续获得监管认可。在“质量回报双提升”行动中，森马进一步健全长效回报机制，优先采用现金分红方式，提升分红比例与可预期性，让广大投资者切实分享公司发展成果。

在扩大内需、国货崛起、产业升级的时代背景下，森马服饰正以质量回报双提升为契机，筑牢价值成长根基，向着成为全球领先的服饰企业目标稳步迈进。

国盛证券研报认为，公司业绩符合预期，高分红具备吸引力。公司梳理森马品牌定位，强化带铺形象一致费，提升产品品质感，核心心智产品森柔牛仔、森柔棉、舒服裤等获得消费市场欢迎。

券商认为，公司坚定零售改革的战略方向，提升商品、服务、门带体验，持续新店优质带铺、出清低效门带，其判断中长期品牌及管理效率的提升有望持续贡献带效加长。