据证券之星公开数据整理，近期现代投资（000900）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入64.8亿元，同比上升5.46%，归母净利润4.05亿元，同比上升18.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.01亿元，同比上升14691.91%，第四季度归母净利润-2890.92万元，同比上升55.79%。本报告期现代投资短期债务压力上升，流动比率达0.42。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.55%，同比减3.45%，净利率8.57%，同比增39.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.17亿元，三费占营收比18.78%，同比减17.41%，每股净资产7.27元，同比增0.53%，每股经营性现金流1.98元，同比增35.79%，每股收益0.24元，同比增25.13%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为27.69%,原因:大有期货销售费用同比增加899.28万元。
2. 财务费用变动幅度为-17.49%,原因:降利率。
3. 经营活动现金流入小计变动幅度为27.19%,原因:子公司上海夯石根据市场行情，进行的贸易业务规模大幅增长。
4. 经营活动现金流出小计变动幅度为24.62%,原因:子公司上海夯石根据市场行情，进行的贸易业务规模大幅增长。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为35.79%,原因:子公司上海夯石根据市场行情，进行的贸易业务规模大幅增长。
6. 投资活动现金流入小计变动幅度为-45.64%,原因:子公司岳阳巴陵农商行根据市场情况调整债券投资规模，导致投资业务规模下降。
7. 投资活动现金流出小计变动幅度为-42.71%,原因:子公司岳阳巴陵农商行根据市场情况调整债券投资规模，导致投资业务规模下降。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-29.42%,原因:子公司岳阳巴陵农商行根据市场情况调整债券投资规模，导致投资业务规模下降。
9. 筹资活动现金流入小计变动幅度为64.75%,原因:子公司湘衡公司实施债务置换，通过借入低利率借款置换原有存量债务。
10. 筹资活动现金流出小计变动幅度为48.53%,原因:子公司湘衡公司实施债务置换，通过借入低利率借款置换原有存量债务。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2.36%,原因:子公司湘衡公司实施债务置换，通过借入低利率借款置换原有存量债务。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为231.88%,原因:子公司上海夯石根据市场行情，进行的贸易业务规模大幅增长、子公司岳阳巴陵农商行根据市场情况调整债券投资规模，导致投资业务规模下降、子公司湘衡公司实施债务置换，通过借入低利率借款置换原有存量债务。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.34%，历来资本回报率不强。去年的净利率为8.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.8%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2.34%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.1%/--/--，净经营利润分别为3636.33万/-2.18亿/-2807.39万元，净经营资产分别为330.12亿/316.66亿/313.51亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.04/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.11亿/2.29亿/4.84亿元，营收分别为79.1亿/55.77亿/59.34亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.61%、货币资金/流动负债仅为19.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.34%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达64.25%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.58%、流动比率仅为0.42）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达93.82%）

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