深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

4月9日晚，ST名家汇（300506）披露2025年报。公司2025年实现营业收入1.80亿元，同比增长53.83%；归母净利润-6757.42万元，同比减亏48.40%；扣非净利润为-17983.62万元，同比下降17.72%。

年报显示，报告期内公司的主营业务为景观照明工程业务，包含了照明工程的设计、施工及相关照明产品的研发、生产、销售。

值得注意的是，ST名家汇业绩已连续6年亏损。2020年至2025年，ST名家汇亏损额分别为3.50亿元、5.38亿元、4.75亿元、3.77亿元、1.31亿元、0.68亿元。6年合计亏损19.38亿元。

2025年，ST名家汇营收增长主要源于收入结构重大调整，产品销售收入占比由上年的16.88%大幅提升至66.19%，成为第一大收入来源，而工程施工收入占比从81.10%降至30.40%，退居第二。产品销售毛利率仅为0.01%，显著拉低整体毛利率至约10.29%，导致主业持续承压，扣非净利润亏损额扩大至1.80亿元。

具体来看，去年公司非经常性损益总额达1.12亿元，占归母净利润绝对值的166.14%，其中债务重组损益1.28亿元构成主要来源，表明当期盈利改善高度依赖破产重整相关一次性收益。经营活动产生的现金流量净额为-9175.77万元，同比恶化1642.96%，主因销售商品、提供劳务收到的现金减少，同时支付的货款及劳务费增加，销售回款能力未随收入增长同步提升。

区域集中度进一步提高，公司华东地区收入占比从2024年的16.97%升至2025年的81.58%；华南地区收入占比从2024年的68.73%降至2025年的7.90%，此外，华北、东北地区收入占比分别为5.10%、5.19%，其余区域合计占比不足两成，市场布局呈现显著单极化特征。

毛利率方面，2025年，ST名家汇毛利率为10.29%，同比下降12.77个百分点。从单季度指标来看，2025年第四季度公司毛利率为-0.60%，同比上升134.59个百分点，环比下降6.65个百分点。

费用方面，2025年，ST名家汇期间费用为1.02亿元，较上年同期减少471.46万元。其中，销售费用为781.97万元，同比下降44.74%，在营收同比增长超五成背景下大幅压降，但并未转化为现金流改善，销售端资金周转压力加剧。研发费用为206.33万元，同比下降32.32%，占营业收入比重由2.61%降至1.15%。此外，管理费用同比增长19.49%，财务费用同比减少28.97%。

年报显示，2025年公司完成收款约1.28亿元，50万元以下小额收款占50%以上，应收账款余额下降至2.71亿元。受历史遗留问题影响，部分应收账款仍存在逾期情况，公司按照相关规定，报告期内计提信用减值损失与资产减值损失合计9237.4万元。

值得注意的是，ST名家汇同日发布使用闲置资金购买理财产品的公告，公司拟使用最高额度不超过5亿元的自有资金购买安全性高、流动性好的低风险理财产品，期限内任一时点的交易金额不超过5亿元，投资期限自2025年年度股东会审议通过之日起12个月内有效，资金来源为公司破产重整后引入重整投资人的投资款。