文｜《科创板日报》

永辉超市今晚（16日）披露发布了2025年年度报告及2026年一季度业绩报告。

财报数据显示，2025财年永辉超市经营压力仍存，全年实现营收535.08亿元，同比下降20.82%；归属上市公司股东净利润为-25.52亿元，较上年同期的-14.65亿元亏损进一步扩大。

进入2026年一季度，业绩呈现“营收降、利润升”的分化格局：当期实现营收133.67亿元，同比下降23.53%；归属上市公司股东净利润达2.87亿元，同比激增94.4%。

对于一季度营收下滑，永辉在财报中解释称主要是门店优化调整导致规模收缩。2025年全年至2026年一季度，累计关闭394家门店，门店数量从2025年初的775家缩减至392家，期间虽新开门店11家，但整体规模大幅收缩。

数据显示，截至2024年末，永辉在全国29个省市的门店数量为775家，而到2025年末已降至403家，一年间门店数量近乎腰斩。尽管调改后门店同比营业收入增长16.57%，单店效率显著提升，但受整体门店数量减少影响，公司整体营收仍呈下降态势。

与营收下滑形成鲜明对比的是，一季度利润的大幅增长，主要得益于两大核心举措的落地见效。一方面，门店调改优化，截至2026年3月，永辉已完成327家门店的调改升级；另一方面，供应链改革初见成效，随着商品力不断提升及自有品牌销售占比逐步扩大，公司毛利率较上年同期增长1.27%，双重因素叠加推动盈利水平大幅改善。

值得一提的是，永辉超市CEO王守诚在2026年“品质永辉”首届年会上明确了转型路径：2024年6月至2025年12月为调改第一阶段，重点完成门店网络梳理与经营模式调整，聚焦卖场空间、货盘模式、薪酬福利等方面优化，重塑门店经营质量与消费体验；2026年进入调改第二阶段，将对现有调改门店进行精细化深耕，目标在2027年6月前实现“企业健康”。

为缓解资金压力，支撑转型推进，永辉同步推进非核心资产剥离与定增募资工作。公司定增计划最初拟募集资金不超过39.92亿元，2025年9月调整为不超过31.14亿元，截至2026年3月该计划已进入审核阶段，资金到位后将有效降低资产负债率，优化财务结构。

此外，4月16日永辉同步公告，将通过交易所集中竞价、大宗交易方式择机减持所持红旗连锁6.39%股份，进一步回笼资金。同日，公司宣布人事变动，副总裁、财务总监吴凯之因个人原因辞职，聘任深耕永辉重庆、华西区域业务线的陈均为新任财务总监。

资深零售行业张伟荣接受《科创板日报》记者采访时表示，过去十年，零售行业核心是“规模扩张”，忽视单店效率，永辉也曾陷入这一误区。如今，流量见顶、竞争加剧，单店效率、商品力、供应链效率成为核心竞争力，永辉关店调改，正是顺应这一趋势。

在张伟荣看来，对永辉自身而言，此次盈利增长，标志着五年转型取得阶段性成果。随着门店调改进入尾声、供应链效率提升、自有品牌发力，2026年永辉盈利状况有望进一步改善，转型正式进入“收获期”。