全球存储市场正经历一场静默但意义深远的变革。在AI算力需求持续爆发的推动下，来自AI数据中心对于存储器的需求也在爆炸式增长，长期供货协议（LTA）签约周期已延长至创纪录的五年，标志着一个存在巨大周期性波动的大宗商品市场，正转向以确定需求锁定产能的新运营模式。

存储芯片大厂SanDisk（闪迪）在美国当地时间4月30日公布最新一季财报和随后的电话会议都释放了明确信号——大客户正在以前所未有的长周期锁定供应，最长已经达到了5年，当季签下的三份合同提供的最低合同收入高达约420亿美元，存储市场正从“随行就市”走向“长协议锁定”。

值得一提的是，另一家存储芯片大厂美光CEO Sanjay Mehrotra在3月18日的财报电话会上也介绍了其在长期协议上的突破：美光已经签署了首个五年期战略客户协议（Strategic Customer Agreement, SCA），这与过去通常为期一年的长期协议（LTA）截然不同。这些多年度协议包含了具体的产能/供应承诺，能够为公司的业务模式提供更好的可见性和稳定性，同时也让客户在供应极度紧张的环境下获得保障。

另外两家机械硬盘（HDD）大厂希捷（Seagate）和西部数据（Western Digital）于美国当地时间4月30日披露的最新一季财报，也以强劲的数据中心业绩和产能锁定及订单情况为这一趋势提供了坚实注脚。

Sandisk：最长五年合约，锁定420亿美元收入

美国当地时间4月30日，存储芯片大厂Sandisk公布的2026财年第三财季（截至2026年4月3日）财报显示，该季总营收达59.5亿美元，环比增长97%，同比增长251%。

盈利能力方面，Sandisk第三财季Non-GAAP毛利率高达78.4%，同比提升55.9个百分点，环比提升27.5个百分点。

在核心的数据中心业务方面，Sandisk第三季营收为14.67亿美元，环比增长233%，同比暴增645%。该业务在总营收中的占比升至24.65%。

Sandisk CEO David Goeckeler表示，该季度对Sandisk而言是一个根本性的转折点，其技术领先地位正促使公司调整业务结构，向以数据中心为首的高价值终端市场转型，同时也在向一种新的商业模式转型，这种模式建立在多年客户合作关系和坚定的财务承诺之上。这一转型将共同推动闪迪盈利能力结构性地提升并增强其可持续性。

Sandisk CFO Luis Visoso在财报电话会上透露：“协议的签约时长各有不同，最长合约已达五年。整体来看，合约周期内出货承诺量有所提升，采用季度定量模式，同时结合固定定价与浮动定价机制。……这些协议均为定制化制定，贴合客户实际需求；从整体层面，也为我们锁定了稳定需求。”

Goeckeler还公开了更具冲击力的数字：公司已签署五份多年期供货协议，其中第三财季签下的三份新商业模式（“NBM”）协议可提供的最低合同收入约420亿美元，第四财季截至目前又签署了两份NBM协议，五份协议的总财务担保超过110亿美元。这些协议覆盖了Sandisk 2027财年超过三分之一的位元出货量，且管理层预计这一占比将进一步攀升。

“在这个行业转折点上，我几乎想不出有谁是输家。”Goeckeler直言，公司正将NAND业务从周期性模式转变为经常性收入模式。值得一提的是，Sandisk目前资产负债表零债务，近期已获董事会授权启动60亿美元股票回购计划。

对于第四财季，Sandisk给出了强劲指引：营收预计在77.5亿至82.5亿美元之间，调整后每股收益预计为30至33美元，均大幅超出市场预期。

希捷：近线产能已锁定至2027年底

美国当地时间4月30日，机械硬盘大厂希捷公布的2026财年第三财季（截至2026年4月3日）财报显示，该财季实现营收31.12亿美元，同比增长44%；Non-GAAP净利润达9.34亿美元，同比增长129%。Non-GAAP毛利率达到47%，创历史新高，营业利润率扩张至37.5%。

数据中心业务已成为希捷的绝对主力——营收达到25亿美元，同比增长55%，占公司总营收的80%。当季机械硬盘总出货容量达199艾字节，同比增长39%，其中数据中心出货175艾字节，同比增长47%，占全部出货量的88%。

希捷CEO William Mosley在财报电话会上透露：“我们已与几乎所有主流云厂商及超大规模数据中心客户签订艾字节级别的供货协议，近线存储产能在2027日历年前已基本全部锁定。与此同时，我们正与这些客户敲定至2027财年末的定制生产合约，明确具体产品配置与定价方案。”

希捷CFO Gianluca Romano补充称，2027财年“绝大部分近线产能已分配完毕”，提供了高度的营收可预测性。Mosley进一步表示，希捷正积极与客户进行战略规划洽谈，合作周期已延伸至“2028年及以后”，并强调这种按单生产模式支持了“定价和供应纪律”。

西部数据：订单可见性延伸至2029年，云业务占比89%

美国当地时间4月30日，机械硬盘大厂西部数据公布的2026财年第三财季（截至2026年4月3日）财报显示，该财季营收达33.37亿美元，同比增长45%，环比增长11%，超出指引上限。每股收益2.72美元，同比几乎翻倍。非GAAP毛利率首次突破50%，达50.5%，同比提升10.4个百分点。

云业务也是西部数据的绝对增长引擎——当季云业务营收29.72亿美元（占公司总营收的89%），同比增长48%。西部数据当季共交付222艾字节存储容量，同比增长34%，其中包括逾410万块容量达32TB的最新一代ePMR驱动器（共118艾字节）。

西部数据CEO Irving Tan明确表示：“我们的长期业务可见度持续提升，现有合作协议周期已覆盖2028、2029两个自然年度。” 此前，公司CFO在财报会议上透露，西部数据已改变商业模式，优先考虑协作与长期采购协议。西数2026年的产能都已被预订一空，还有两笔合约延续到2027年、一笔合约延续至2028年。

小结：

从三大存储厂商最新公布财报数据及财报会议内容来看，在AI驱动的存储需求爆发下，大客户不再满足于短期采购，而是以5年长合约和数十亿美元财务担保来确保供应安全。对存储供应商而言，确定性订单带来了投资底气；对客户而言，锁定核心芯片供应等于锁定了AI竞赛的入场券。存储，这个曾被视为存在巨大周期性波动性大宗商品市场，正以前所未有的方式被重新定义。

编辑：芯智讯-浪客剑