财报会说话丨A股现金流现近三年最强修复哪些行业领跑？_大众消费

财报会说话丨A股现金流现近三年最强修复哪些行业领跑？

创始人

2026-05-09 15:59:07

央广网北京5月9日消息（记者吴雨婷）据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，2025年年报与2026年一季报披露完毕，A股上市公司经营现金流出现全局性、趋势性改善，边际变化为近三年最强。哪些行业造血能力在领跑修复？经济之声推出融媒体直播《财报会说话》，主持人越淋对话银河证券首席策略分析师杨超。

越淋：现金流量表该怎么去对比？横向看行业中竞争对手的现金状况，纵向看企业自身现金是否逐年递增，这个逻辑对吗？

杨超：现金流量表本质上是一个结果性指标，存在一定滞后性。从2025年年报和今年一季报来看，核心结论是，A股上市公司的经营现金流出现了全局性、趋势性改善，边际修复力度为近三年最强。全市场尤其是非金融企业的经营现金流增速大幅提升，营业现金比率已连续多个季度走升，对企业造血能力的全面修复起到助力作用。当前现金流改善呈现几个特征，如覆盖面广、中上游更强，其中科技制造领跑。以半导体为例，2023年末市场对其预期并不强，但随着产能利用率提升、供需结构改善，现金流已出现明显好转。

越淋：能否分行业做一个具体判断？

杨超：分行业来看，科技制造类企业的盈利爆发式改善，对其现金流的带动作用显著，如电子、半导体、计算机、通信等板块的经营现金流改善较为突出，预期也较为强劲。第二个方向是周期与资源品，如有色、化工、建材、钢铁等，价格因素对现金流形成支撑，中上游板块对盈利韧性的要求更高。此外，建筑、地产、公共事业类等传统行业的现金流改善，对选股具备参考价值，这类板块更要关注边际变化的幅度。

企业季报披露杨超经济板块经营导体现金流量表边际行业原创新闻现金流流量表现金

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