【导读】合肥真次真的“肥了”

中国基金报记者 泰勒

一起关注一下长鑫科技的招股书引发的“朋友圈”狂欢。

5月18日，合肥城建开盘即涨停。

消息面上，存储芯片巨头长鑫科技科招股书更新，公司今年一季度实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；归母净利润为247.62亿元，同比扭亏为盈。公司还预计，2026年1~6月主要财务数据如下：营业收入为1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；净利润为660亿元至750亿元，归属于母公司所有者的净利润为500亿元至570亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为520亿元至580亿元。

合肥城建涨停的原因，是公司及子公司共计实缴6000万元参与了合肥市国联资本创新投资基金合伙企业（有限合伙），合肥市国联资本创新投资基金合伙企业（有限合伙）通过产投壹号基金投资了长鑫科技集团股份有限公司。合肥城建此前表示，通过基金间接投资长鑫科技的比例较小，对公司业绩不产生重要影响。

这次长鑫科技冲刺科创板，背后最大的赢家当属合肥国资。

从股权结构来看，合肥国资系是长鑫科技的重要资本力量。按照招股书披露的股东结构粗略测算，合肥国资相关主体合计持股约三成半以上。虽然长鑫科技不存在控股股东和实际控制人，但合肥国资无疑是其早期成长和长期发展的关键支撑之一。

清辉集电持股长鑫科技21.67%。清辉集电里面，芯睿投资持有51.09%，长鑫集成持有48.90%；芯睿投资属于合肥经开区国资体系，长鑫集成属于合肥产投体系。

长鑫集成直接持股长鑫科技11.71%，为其第二大股东。长鑫集成实际控制人为合肥市国资委，且由合肥市产业投资控股（集团）有限公司100%持股。

此外，还有产投壹号（持股1.85%）、合肥建长（持股1.50%）、产投高成长（持股0.06%）等均属于合肥本地国资投资体系。

长鑫科技一旦上市，合肥国资很可能迎来一笔非常丰厚的“产业投资回报”。

按照合肥国资系约三成七的持股比例计算，长鑫科技每1万亿元市值，对应合肥国资账面持仓就接近3700亿元。

如果市场只给10倍PE，长鑫科技市值也可能站上万亿级，合肥国资账面持仓约3700亿至4200亿元；如果给到20倍PE，长鑫科技市值可能在2万亿元上下，合肥国资对应就是七八千亿元；如果市场情绪更激进，给到25倍至30倍PE，合肥国资账面资产甚至可能直接冲到万亿级。

万亿级的回报是什么概念？要知道，2025年合肥市全年地区生产总值（GDP）也才1.42万亿元。

编辑：嘉颖

校对：乔伊

审核：许闻