在近日举行的“香蜜湖财富管理周”贵金属投资主题论坛上，前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙，发表了关于2025年全球宏观经济与资本市场的前瞻性观点。他明确指出：“A股和港股延续牛市行情，投资机会明显增多，赚钱效应显著提升。”

前海开源基金董事总经理、首席经济学家 杨德龙

美联储重启降息周期，美元信用受多重因素考验

杨德龙在分析全球局势时指出：“欧美经济增速放缓，美联储延续降息周期，美元指数逐步回落。”他特别强调，9月美联储重启降息周期，“鲍威尔表示关税在一定程度上同时抑制了劳动力市场并推升了通胀”，此次降息是“‘风险管理式’降息，延续了其既往的降息框架”。

谈及美元走势，杨德龙认为：“自特朗普当选美国总统以来，发动关税战等系列行动，加大了美国经济和政治的不确定性，近期美国政府关门，加深市场对美元的不信任。美国贸易政策反复变动，也扰动市场并打击投资者信心，引发投资者抛售美元。”

中国经济韧性凸显，内需政策持续发力加码

在分析国内经济时，杨德龙表示：“今年上半年，我国经济表现亮眼。7月15日，国家统计局发布数据显示，上半年，我国GDP实际同比增长5.3%。反映此前一系列稳增长政策，无论是财政政策还是有针对性的货币金融政策，都起到了积极的效果。”他特别指出：“从后续来看，我国目前政策空间较大，伴随一系列稳增长政策陆续出台，经济有望保持稳步复苏态势。”

对于货币政策走向，杨德龙预测：“货币政策进一步宽松，通过降息、降准等多种方式支持我国经济复苏。”他进一步解释：“在人民币汇率稳定前提下，央行可能择机降准降息。”

看好三大优质行业：消费、新能源、科技

在行业配置建议上，杨德龙明确提出三大重点关注方向：消费、新能源与科技。他表示：“市场风格有望转向优质龙头股上，品牌消费、新能源、科技、券商、红利等板块轮番表现。”

对于消费行业，杨德龙认为：“消费白马股是值得拿来养老的品种。”他分析称：中国拥有全世界最大的人口基数（14亿），是世界最大的实物消费市场，同时2020年，中国人均GDP突破1万美元。根据政策经验，此时会面临消费大爆发和消费升级。

在新能源领域，杨德龙指出：从2021年开始，“2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和”正式成为中国发展的一条重要主线，催生出一个长达40年的绿色产业新风口。他强调：“新能源替代传统能源是大势所趋，无论是新能源汽车还是光伏，都是未来经济转型的方向，都是一个5～10年的机会，不是一个短期的机会。”

对于科技行业，杨德龙特别关注人形机器人的发展前景，并提出：“人形机器人是‘AI+消费’最好的落地场景，且人形机器人赛道有可能成为未来产值超过新能源汽车产业的赛道。”据他预计，人形机器人明年有可能迎来大批量量产。“近几年该领域增速几乎保持每年十倍左右的增量，增长势头迅猛，市场空间巨大。”

居民储蓄大转移，为资本市场注入增量资金

杨德龙特别强调了居民资产配置转变带来的历史性机遇：“居民储蓄向资本市场大转移，为A股带来源源不断的增量资金。”他分析称：“2000年来，房市赚钱效应显著；但随着‘房住不炒’定位的明确，房地产的投资风险不断加大，未来居民储蓄有望从楼市转移到资本市场。”

在投资理念方面，杨德龙倡导“做中国特色价值投资”。他表示：“价值投资是取得长期投资胜利的法宝。在A股、港股市场同样适用，只不过我们这个市场有自身的特点，比如说散户占比较高、市场波动性较大、政策面的影响较大，所以需要对政策方面进行解读等等。”

他进一步阐述：“中国特色价值投资的核心，就是要选择好行业，选择行业里面的好公司，然后选择一个好的价格来进行买入，当出现泡沫的时候要及时进行减仓，甚至是清仓。价值投资是普世的投资理念，并不只适用于美股市场。”

同时，杨德龙也提醒投资者，市场投资需警惕全球经济波动、政策执行效果及企业盈利变化等风险因素，建议结合自身风险承受能力合理配置资产。

采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜