直击明泰铝业业绩会，公司回应盈利与现金流不匹配问题_大众消费

创始人

2026-05-24 22:56:54

5月22日，明泰铝业举办2025年年度暨2026年第一季度业绩暨现金分红说明会。董事长刘杰就公司盈利与现金流不完全匹配、研发投入减少、铝箔业务下降及2026年市场展望等问题回复了中国证券报·中证金牛座记者提问。

年报显示，2025年公司实现营业总收入351.35亿元，同比增长8.71%；净利润19.60亿元，同比增长12.10%；扣非净利润16.99亿元，同比增长17.53%。

需要注意的是，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为14.38亿元，较上年同期增长117.03%，盈利与现金流匹配度偏低。

刘杰表示，盈利与现金流不完全匹配，主要系公司结算过程中采用银行承兑汇票所致，属于正常的结算节奏差异，并非利润质量存在问题。

公司主要产品之一的铝箔全年实现营业收入47.75亿元，同比下降8.79%；毛利率5.99%，较上年减少1.14个百分点。刘杰表示，铝箔2025年营收下降主要因出口退税取消，外贸铝箔出口减少；毛利率下降的主要原因是铝锭价格大幅上涨，毛利率计算基数增大所致。

年报显示，公司2025年研发费用为3.85亿元，同比下降13.60%。刘杰认为，公司聚焦新兴领域，开启高端制造战略。对公司现有研发项目进行了梳理优化，提升高端产品研发项目占比，压缩传统产品项目开发，对于研发产生的废料进行回收再生产并计入生产成本，因此研发费用减少。

展望2026年铝产品市场，刘杰判断，全球供需缺口将会扩大，价格中枢上移，新能源电池、储能等领域需求将高速增长，中国出口保持强势。公司方面将坚持高端化转型战略，依托铝板带箔产品多元细分、海外产能布局完善、产品绿色低碳等优势，充分把握有利时机推动可持续发展。

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