国都证券近日接连被监管部门采取监管措施，什么原因？

投资时间网、标点财经研究员 田文会

国都证券股份有限公司（下称国都证券，870488.NQ）近日连续被采取监管措施，主要涉及投行业务违规。虽然违规情况发生在浙商证券（601878.SH）入主之前，但去年国都证券业绩和投行业务收入都下滑较快，“易主”后的国都证券仍然面对提升业绩和振兴投行业务的挑战。

据中国证监会官网5月15日发布的监管信息，5月13日，中国证监会北京监管局决定对国都证券采取监管谈话行政监管措施。主要原因是国都证券在公司债券承销个别项目中，存在违规情况。

而5月7日该公司刚收到警示函。中国证监会安徽监管局决定对国都证券采取出具警示函的监管措施，主要因国都证券受托管理的“H22国厚1”公司债券部分重大事项信息披露不及时等情况。

国都证券对投资时间网、标点财经研究员表示，上述所涉监管措施事项为2023年投行资格暂停之前历史遗留项目。

国都证券过往年报显示，2023年国都证券收到监管机构对该公司采取责令改正并限制部分投资银行业务活动的行政监管措施。2024年度，该公司投行业务资格仍处暂停状态。

据国都证券2025年年报，该公司当年投资银行业务收入同比大降62.56%。此前，该收入已连降多年。

2025年，不同于券商行业业绩同比较快增长，国都证券归母净利润同比降19.99%。

国都证券2025年年报显示，浙商证券收购国都证券股权后，2025年5月15日，国都证券股东会通过董事会换届改组，浙商证券成为控股股东。

连续被采取监管措施

国都证券近日连续被监管部门采取监管措施。

据中国证监会官网发布的信息，5月13日，中国证监会北京监管局决定对国都证券采取监管谈话行政监管措施。同时，该局决定对项目负责人采取认定为不适当人选的行政监管措施，对项目组另外三位成员采取出具警示函的行政监管措施。

主要原因是国都证券在公司债券承销个别项目中，存在未审慎核查发行人主要客户的变化情况及相关销售收入真实性、应收账款和存货涉及的相关工程项目真实性等问题。

对于上述监管措施，5月15日，国都证券公告称公司严格按照法律法规要求，已对相关违规行为完成整改，并将吸取教训、引以为戒，杜绝此类问题再次发生。

就在四天前的5月11日，国都证券刚公告于5月7日收到《关于对国都证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》，中国证监会安徽监管局决定对国都证券采取出具警示函的行政监管措施。主要原因为国都证券受托管理的“H22国厚1”公司债券部分重大事项信息披露不及时等。

据国都证券称，上述所涉监管措施事项为2023年投行资格暂停之前历史遗留项目。

中国证监会官网信息显示，2023年4月11日，中国证监会北京监管局决定对国都证券采取责令改正并限制业务活动的行政监管措施，包括：切实提升投资银行业务质量；在2023年4月12日至2023年10月11日期间，暂停国都证券与股票发行相关的保荐、承销业务，以及公司债券承销业务、资产证券化业务、非上市公众公司推荐业务。原因是该公司投资银行业务存在关联交易管理失当、执行业务未勤勉尽责、合规内控管理薄弱等问题。

国都证券2024年年报显示，当年该公司投行业务资格仍处暂停状态。

据国都证券2025年年报，该公司当年投资银行业务实现收入0.05亿元，同比大降62.56%。其中，证券保荐与承销业务收入为0.03亿元，同比降74.53%。

此前，国都证券投资银行业务收入已连降五年。2020年—2024年，该公司投资银行业务收入同比增速分别为-1.66%、-32.41%、-61.17%、-54.96%、-35.08%。

国都证券称，2025年度，该公司投资银行业务各团队围绕“项目维护、严控风险、突破困境”三大核心任务推进各项工作。投行团队进一步加强存续期债券的风险管理。

去年营收和净利润双降

2025年，国都证券业绩下降较快：营业收入为16.07亿元，同比降10.98%；归母净利润为7.4亿元，同比降19.99%。

而同期，券商行业营业收入同比增长19.95%，净利润同比增长31.2%。

国都证券2025年业绩下降，主要是投资相关收益下降。当年该公司投资收益与公允价值变动收益合计额为12.02亿元，同比降21.49%。其中，投资收益为12.02亿元，同比降16%；公允价值变动收益为-6.32万元，上年为1亿元。主要原因为固定收益业务业绩同比下降。

与此相应，2025年，国都证券证券自营业务的营业收入同比降29.72%。其中中固定收益投资业务整体承压，实现营业收入3.07亿元，同比降65.51%。该公司称，核心源于债市“低利率+高波动”环境对传统收益模式的双重挤压，固收类资产的票息收益空间被压缩，资本利得波动加大，导致展业难度上升。

国都证券近几年投行业务收入同比增速

数据来源：国都证券年报

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