6月初，一家广州游戏公司广州梦之星网络科技有限公司，以约1.23亿港元的价格被港股上市公司宜搜科技收购。

同日，宜搜科技还以3968.8万港元拿下云朗科技100%股权，两笔交易合计耗资近1.62亿港元，全部以发行代价股份方式支付。这是宜搜科技自2024年登陆港股以来最大的一笔对外收购。

据收购文件，收购标的广州梦之星，是一家移动游戏发行商，专精于游戏营运与推广，包括优化优质移动游戏的营运，以及游戏流量的推广与扩展。旗下有MMORPG《蜀剑苍穹》《天空之息》等产品。

财务数据显示，广州梦之星2025年营收为9611万元，同比增长29.1%，并实现标志性扭亏，税后净利润约569万元，而2024年尚亏损691.3万元。整体估值约人民币1.16亿元，对应2025年净利润的市盈率约20倍。但广州梦之星的净利润绝对值仍处于低位。

此番收购广州梦之星，宜搜科技意在扩张游戏业务。宜搜科技成立于2005 年， 2013年推出宜搜小说App向数字内容行业转型，2024年正式登陆港股。目前主要从事人工智能应用板块，包括数字阅读平台服务、数字营销服务、网络游戏发行服务和其他数字内容服务。此外，正在探索现实世界资产（RWA）及其他数字资产板块。

2025年财报显示，宜搜科技全年营收约7.82亿元（按港币口径为8.65亿港元），同比增长29.37%；其中，网络游戏发行服务收入仅2547.5万元，占总营收的3.3%，但同比暴增314.4%。聚焦欧洲与北美市场，该公司重点推广以应用程序内广告(IAA)为主要变现模式的轻度休闲游戏，已与多家内容开发商建立稳定合作关系。2025年共有9款游戏完成海外测试并进入试运营阶段，预计2026年将有不低于20款新品正式登陆海外市场

这与广州梦之星在品类、市场上形成互补。针对此次收购，宜搜科技在公告中披露，梦之星收购事项是一项战略性机会，可直接支持集团的增长目标。透过将梦之星整合至集团架构内，董事预期梦之星收购事项将使集团得以扩展现有业务规模。

另一收购标的云朗科技，则是一家主要于软件及信息科技服务行业营运，并拥有专有的AI技术的公司。宜搜科技在公告中披露，整合云朗的人工智能技术，预期将协助集团进军直播电商领域。董事相信，透过将云朗的技术应用于集团现有及规划中的直播业务，集团将能实时有效地向用户推荐产品，从而开创新的收入来源并提升用户参与度。

数据也有印证。2025年，宜搜科技数字营销服务实现营收人民币4.5亿元，同比增长33.8%。

两笔收购完成后，现有控股股东汪溪及其联系人持股比例将由23.64%摊薄至19.71%。两家目标公司均将成为宜搜科技的全资附属公司。

但隐忧同样存在。宜搜科技2025年刚刚盈利，是上市以来的首次全年盈利。财报显示，公司录得年内溢利约人民币3252万元，而2024年同期为亏损约200万元，实现扭亏为盈，为后续并购扩张提供了财务基础。不过，目前营收大头仍为数字营销和数字阅读，游戏和电商新业务能否成长为第二增长曲线，仍需时间检验。

此外，公司董事会建议不派发末期股息。在宣布收购前，其于2026年5月末公告要花不超过2000万港元回购股份, 管理层认为公司现行股价低于实际价值，促进股东利益及公司中长期资本增值。当前股价仍处于相对低位区间。

采写：南都·湾财社记者王艳玲