蓝鲸新闻8月25日讯，8月24日，ST椰岛(600238.SH)公布2026年中报，公司聚焦酒类与饮品双主业协同，受益于渠道拓新与品牌焕新策略，报告期营收实现大幅反弹，亏损规模显著收窄，经营基本面呈现改善态势；但受营销及人工成本大幅增加影响，当期毛利尚不足以覆盖费用，仍处亏损状态，且经营活动现金流由正转负，资金压力有所显现。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入1.73亿元，同比增长94.00%；归母净利润为-753.80万元，上年同期为-1576.50万元，亏损同比收窄；扣非净利润为-488.39万元，同样呈现减亏趋势。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-2272.17万元，较上年同期的1578.27万元由净流入转为净流出，主要系支付货款、税费及日常经营费用现金流出增加所致。截至报告期末，公司总资产8.83亿元，归属于上市公司股东的净资产6959.58万元，资产负债率处于较高水平。

从业务结构看，公司深耕养生保健酒、白酒及植物饮品三大赛道。报告期内，酒类业务营业收入实现同比大幅增长，饮品板块收入同步提升，成为驱动营收翻倍的核心引擎。具体而言，公司通过“线下精耕+线上增量”全域营销思路，深耕海南本土并拓展江西、福建等样板市场，同时加大抖音、视频号等新媒体投放力度。

然而，业绩增长伴随高昂的费用投入。报告期销售费用高达2635.47万元，同比激增421.38%，主要源于销售人工成本、电商投流费用及品牌广告投放的大幅增加。尽管营收规模扩大带来一定的规模效应，使得亏损幅度较上年同期收窄约822万元，但高额期间费用导致主营业务尚未实现盈利。此外，投资收益亏损375.94万元，主要系注销境外子公司将外币财务报表折算差额重分类为当期损失所致，进一步拖累了净利润表现。

展望后续，随着《酿酒产业提质升级指导意见（2026-2030年）》等政策落地，健康化、低度化酒饮需求有望持续释放，公司凭借“椰岛”中华老字号品牌及非遗工艺具备一定竞争壁垒。但公司仍面临严峻挑战：一是行业市场竞争日趋激烈，传统白酒存量博弈加剧；二是公司流动负债高于流动资产，短期偿债压力较大，且多项资产处于抵押状态；三是销售费用高企若不能有效转化为持续的收入增长，将持续侵蚀利润。后续需重点关注公司销售费用率的管控效果、经营性现金流的改善情况以及核心酒类产品的动销与回款效率。