转型中的贪玩，营收继续下滑。最新发布的2026年中期财报显示，公司上半年营收18.84亿元，同比下降6.0%。

这已经是贪玩连续第四年营收下滑了。相关数据显示，2022年-2025年营收分别为88.17亿元、65.15亿元、55.80亿元、41.58亿元。

国内收入有所下降，海外实现两位数增长

上半年总体收入同比减少，主要源于自营模式下运营的游戏产品收入下降，若干国内现有游戏已进入其生命周期的后期阶段，流水自然回落，部分被海外游戏收入增长所抵销。

此外，贪玩自有游戏收入有所增长，新签约尚未充分释放收入贡献潜力；联运模式下运营的游戏产品产生的收入基本保持稳定；报告期内，贪玩新增AI短剧业务，带动其他类别收入增长，不过该业务尚处起步阶段，收入贡献仍待逐步释放；同期，消费品业务收入基本保持稳定。

值得关注的是，海外市场成为上半年的亮点。上半年，贪玩境外业务营收约3.5亿元元，同比增长12.2%，占总营收比由2025年同期的15.6%上升3.1个百分比至18.7%。

财报中披露，自集团海外品牌升级为“Game Lovin”以来，通过整合海外团队的核心资源与专业能力构建更具竞争力的国际化运营体系。截至2026年6月30日，贪玩在中国港澳台和东南亚、日韩、欧美等多个国际市场成功发行并运营11个不同语言版本的超过30款多语言游戏，此外还拥有十多款海外游戏储备。

期内利润下滑，部分投资带来显著亏损

具体财务表现，期内利润为2.13亿元，同比下降67.2%，主要由于持有的上市公司股票的公平值收益减少，以及若干国内现有游戏的流水下降。

比如，截至2026年6月30日，贪玩对世纪华通按公平值计量的投资合计11.4亿元，占集团截至2026年6月30日总资产的15.1%。贪玩直接持有世纪华通81,072,600股股份，占其已发行股份总数约1.1%，投资成本为6.23亿元。于报告期间，该项投资的累计未变现公平值亏损为2.57亿元。

发掘IP价值，打造多元精品

经营层面，贪玩以“自营+联运”的双轮驱动经营模式，锚定精品化、多元化、全球化、长周期的游戏产品体系，借助AI赋能大IP战略，通过高质量内容、多元化布局、全球市场渗透及长期运营，实现游戏价值最大化。

贪玩旗下主要运营及储备IP既包括经典头部IP“传奇”“热血江湖”“奇迹MU”等，也包括精品IP“斗罗大陆”“天龙八部”“笑傲江湖”“射雕三部曲”“龙之谷”等。

“传奇”是中国网络游戏发展史上最具影响力的超级IP之一，也是目前国内流水产出最高的客户端游戏IP之一。“传奇”IP核心产品已进入运营成熟期，流水增速放缓但基本盘稳定。目前运营的主要产品包括《原始传奇》《龙迹之城》《古云传奇2》《原始合击》等。储备产品方面，大型MMORPG游戏《王者传奇2》与《蓝月屠龙》正在有序推进中。

在深耕经典IP及引入精品IP的同时，贪玩亦积极探索新兴游戏赛道的创新突破。自2024年起，陆续在策略类游戏（SLG）、模拟经营、卡牌、塔防、休闲融合RPG等领域推出新品。其中，多人速战休闲竞技游戏《小兵大作战》自2024年上线以来持续保持版本更新，长线生命周期远超多数短期小游戏，留存与付费体系趋于成熟；三国题材魔性国风Q版卡牌手游《高能探宝团》于2026年6月25日全平台公测。

采写：南都·湾财社记者王艳玲