这场拟引入20%股权新股东的融资，能否成为深蓝汽车摆脱资不抵债、迈向盈亏平衡的“救命稻草”还有待考量。

距离2025年结束已不足30日，然而在这最后一个季度里先有奇瑞、赛力斯登陆港股、后有岚图、阿维塔港股递表，可谓是资本动作暗流涌动。值得一提的是，几乎与阿维塔向港股递交上市申请书的同一时间，同属长安系阵营的兄弟品牌深蓝汽车，已正式在重庆联合产权交易所挂牌，启动新一轮融资计划。

11月26日，重庆产权交易网发布了“深蓝汽车科技有限公司增资项目”相关公告。根据公告，深蓝汽车此次融资拟引入新股东持股比例不超过20%，交易预计于12月底完成。

实际上，深蓝汽车此次挂牌融资并非首次启动。据公开信息，深蓝的增资项目首次挂牌始于2025年10月28日，挂牌期满日为11月25日，不过此次拟募集资金总额并未对外披露，仅明确将以“择优确定”原则筛选投资方。而仅隔一日，即11月26日，重庆联合产权交易所便再度挂出该增资项目——这一紧凑的“二次挂牌”动作，或从侧面印证，深蓝汽车首次挂牌的融资计划未达成预期目标。

除此次新启动的融资外，深蓝汽车在此前已进行多轮融资。回溯其资本化进程，深蓝汽车曾于2018年10月、2019年12月及2022年1月、12月先后完成4轮融资。

其中，2018年10月的天使轮融资未对外披露具体金额；后续三轮则逐步明确资金规模——2019年12月融资28.4亿元，2022年1月、12月分别完成49.77亿元、13.32亿元融资，四轮累计下来为深蓝汽车注入91.5亿元资金，为其早期技术研发、产品落地与产能建设提供了资本支撑。

对于此次融资资金用途，该公告指出资金将用于新汽车研发，智能化、电动化核心技术创新，提升全球品牌力三个方面。

除上述内容外，公告中还披露深蓝汽车目前的股东情况和近三年的财务状况。深蓝汽车股权结构显示，持股10%以上的股东有两位。分别为持股比例50.9959%的重庆长安汽车股份有限公司和持股比例11.078%的南京润科产业投资有限公司。此外均为持股比例不足10%的中小股东。

经营层面，深蓝汽车的盈利压力与营收增长呈现鲜明对比。据其近三年企业年度审计报告，2022年至2024年其营业收入呈逐年递增态势，分别为156.77亿元、269.26亿元、372.24亿元；但净利润仍处于亏损区间，同期分别亏损31.96亿元、31.07亿元、15.71亿元。虽亏损规模未进一步扩大，但累计亏损压力持续累积。

最新财务数据进一步揭示经营现状：截至2025年10月31日，深蓝汽车资产总额为314.7423亿元，当期营业收入已达397.97亿元，不过净亏损10.25亿元。

综合计算，2022年至2025年10月期间深蓝汽车累计亏损近90亿元。更值得关注的是，截至2025年10月，其总负债高达359.8594亿元，资产总额低于负债规模，这一数据直接反映出深蓝汽车已连续三年处于资不抵债状态。

亏损背后是新能源车企普遍面临的前期高投入压力。作为长安汽车新能源转型的核心载体，深蓝汽车自2018年成立以来，在研发、产能、渠道建设上持续投入，2022年推出首款产品SL03后，快速扩张产品矩阵，目前已覆盖S05、S07、S09等多款车型。但产品表现呈现明显分化，除S05月销稳定在2万辆左右、蝉联泰国新能源SUV销冠外，S09等车型月交付量最高仅3000台，订单转化效率不足。

尽管仍处亏损，但深蓝汽车已显现转型曙光。销量数据显示，2025年9月其全球销量达3.36万辆，10月进一步攀升至3.68万辆，连续多月站稳3万辆关口。而长安汽车此前测算，月销3万辆是深蓝实现盈亏平衡的关键节点。

此外，深蓝汽车董事长邓承浩在今年广州车展期间透露，公司已“阶段性实现部分月份的盈利”，这一表述虽未披露具体盈利月份与金额，但无疑为深蓝汽车摆脱持续亏损、迈向盈亏平衡释放了积极信号。

作为长安系新能源战略的核心支柱，不可否定近百亿亏损是行业转型期的必然代价，而连续多月的销量突破与阶段性盈利，证明其商业模式已接近跑通。随着资金的注入与技术、产品、产能的持续升级，这家央企背景的新能源车企能否真正实现从“输血”到“造血”的蜕变，市场将给予我们答案。