截至2026年9月4日收盘，步科股份（688160）报收于97.49元，较上周的98.3元下跌0.82%。本周，步科股份9月4日盘中最高价报102.43元。8月31日盘中最低价报96.5元。步科股份当前最新总市值88.93亿元，在自动化设备板块市值排名35/82，在两市A股市值排名2015/5214。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2026年上半年公司营收44,769.08万元，同比增长44.00%
• 来自机构调研要点：机器人行业收入占比达54.36%，同比增长62.31%
• 来自机构调研要点：无框力矩电机销量11.4万台，同比增长423%

问：公司2026年上半年度收入结构如何拆分？

答：2026年上半年度，公司实现营业收入44,769.08万元，较上年同期增长44.00%，实现归属于上市公司股东的净利润3,633.49万元，较上年同期增长39.16%。其中，机器人行业实现销售收入24,337.55万元，同比增长62.31%，营收占比54.36%；机器物联网行业收入10,273.55万元，同比增长31.31%，营收占比22.95%；通用自动化行业收入7,316.17万元，同比增长15.59%，营收占比16.34%；医疗影像设备行业销售收入2,647.62万元，同比增长44.29%，营收占比5.91%。

2026年上半年度，无框力矩电机销量11.4万台，同比增长423%，已超去年全年水平。产品价格整体保持稳定，随着部分客户订单量级的提升，会有相应的价格调整。硬件方面，无框力矩电机的规格在逐步收敛，尺寸和型号要求趋同，但核心客户有自己独特的性能和场景要求，定制需求较多。海外客户提出更高要求，如更高工艺度、更小体积、更好散热和更高效率，公司持续投入研发，新一代无框力矩电机预计下半年推出。

轴向磁通电机是有铁芯和无铁芯两种形态均在研究开发。轴向磁通电机适合扁平的驱动形态，但力矩效率较低，叠加成本因素，机器人行业大规模使用还需时间。目前，精密仪器等行业利用轴向磁通电机扁平特性，实现极致狭小安装空间，已开始批量落地。

公司在氮化镓驱动器方面已开发出多种样品并与客户合作。氮化镓是效率更高的功率器件材料，未来有望替代传统硅材料，实现更高效、小型化的功率驱动。机器人关节希望越小越好、效率越高越好，公司看好氮化镓未来在机器人关节中普遍采用，但当前成本较高，大规模应用需等待技术发展和成本结构变化。

常州基地自2025年5月搬入，产能一直处于爬坡期，目前产能趋于饱和。由于电机与集成式伺服产品的销量快速增长，目前产能仍不能完全满足客户需求，公司已在常州租赁新的厂房配合产能提升。公司智能制造生产基地二期项目正处于方案设计阶段，预计2027年底投产。目前人形机器人订单需求旺盛，在产能不足情况下，公司建立了完善的客户准入与评估机制，综合考量客户资信状况及订单商业价值，在保障产能有效利用的前提下，精准匹配并满足核心客户需求。

除了集成化与体系化，全球化是公司坚定不移的战略方向。步科之所以加速出海，是因为机器人已成为全球智能制造的核心，且物理I技术正在中、美、欧、日加速落地，公司作为国内机器人核心部件的领军企业，理应顺应趋势，深度参与全球竞争与合作。在区域布局上，公司精准锚定全球机器人产业的核心枢纽，选择美国旧金山、德国斯图加特、日本名古屋为公司海外子公司的主要经营地。在运营模式上，公司致力于从“产品出海”向“深度本地化与实地化运营”升级。通过在当地组建营销与技术团队，公司实现了与全球头部客户的直接对接与联合研发。未来，公司会根据海外客户的实际进展和需求，审慎考虑在海外建厂的可行性与具体方案，全面构建具备全球竞争力的国际化运营体系。

2026年上半年度，公司机器人行业实现销售收入24,337.55万元，同比增长62.31%，营收占比54.36%，机器人业务增长较快，下游需求旺盛。目前在手订单充足，公司已租赁场地、购买新设备，以便快速扩产来承接更多的订单需求。公司在人形机器人方向聚焦行业头部客户，与国内大部分头部整机厂商建立了合作关系，海外客户（美国、日本、韩国、欧洲）也在开拓，预计下半年陆续有客户进入批量。

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