今年以来，AI领域融资热度攀高。

据IT桔子数据，2026年上半年该领域融资总额已突破3000亿元，体量已超过去年全年。AI融资金额占市场约48.6%，接近一半。

在2026亚布力企业家论坛第二十二届夏季年会的投资论坛上，复星创富联席董事长、首席投资官丛永罡分享了一个反映热度的细节。“以前刚进入行业的时候，投资机构更像是买方，和企业谈条款比较容易。现在不太一样了，有时候像是乙方给企业提供服务，还被告知三天之内、七天之内或者一个月之内签协议分别是什么价格。”他明显感受到今年市场发生的变化。

论坛现场，包括丛永罡在内的多位投资人分享了AI风口下“进与退”的看法。他们认为，AI领域的泡沫某种意义上是产业活跃的信号，目前还在可接受范围之内。此外，AI项目投资更是一场长跑，考验决心与耐心。

决策加速，但投资逻辑未变

AI领域内，大模型赛道融资最吸金，且集中于头部公司DeepSeek、阶跃星辰、月之暗面Kimi等。AI应用、具身智能世界模型等赛道也受到不少资本关注。

软银中国资本管理合伙人宋安澜提到，目前的投资决策过程会相对加快一些。“AI投资项目抢的人多，如果不迅速决策，机会就没有了。”

这波热潮之下，不可避免会产生泡沫。

“在一个产业刚开始发展的时候，泡沫其实代表一种活跃的状态。如果一个产业不活跃，那其实是个很大的麻烦。”TCL创投董事长袁冰认为，要从产业发展的不同阶段去分析看待，泡沫有时候也是“健康”的。

锦秋基金董事总经理周琪也持有类似看法。他注意到，虽然被投企业的基本面没有什么变化，但同时开了两三轮融资。这种情况可能也是良好的泡沫，资金不断涌入而推动产业的发展，这对早期投资来说也是一种正向反馈。

身处泡沫当中，这些投资机构也有一套筛选和评估项目的方法。其中，初创企业能否创造价值、技术能否保持领先等成为多位投资人的共识。

博将资本董事长、首席执行官罗阗表示，团队不会盲目追求热点。“我们更看重的是真正的能给社会提供价值，我们才会真正的去投资。”

接连抓住PC互联网、移动互联网热潮机遇的软银中国资本同样也在关注AI风口。

宋安澜透露，团队内部比较早就在看AI项目，在2018年成立了AI基金。“我们参与了OpenAI的投资，很遗憾国内的大模型项目没有抢到。”他介绍，团队对自动驾驶、机器人等项目也有布局，其中具身智能是重点方向，涵盖传感器、应用等。随着算力需求的不断增加，AI发展碰到的瓶颈或在储能上，他们对安全储能技术也有投资。

宋安澜表示，团队属于价值投资者，不追高、不赶时髦，投资逻辑基本没有变化。

“要看企业的产品是不是必需品，同时希望这个产品又有一个很大的市场。”宋安澜讲述称，团队还会深度考察产品的技术门槛，希望其能够具备1-3年的领先性。另外，由于是早中期投资，他们还会再评估团队的能力和商业模式的可扩张性。

既要会“看人”，也要懂“离场”

投资本身就是在不确定性中作出前瞻性判断，押注一家公司的未来。资本陪跑过程中，被投企业以及所处的行业都在不断发生变化，尤其是现在AI技术迭代迅速。

当企业的发展遭遇挫折时，投资机构是选择坚守还是退出？“团队”几乎成为多位投资人士考量的关键性因素。

周琪讲述称，早期投资的本质就是先看团队。很多时候，被投企业后续没有实现好的发展可能和联合创始人的离开有关系。如果团队不变、仍然在努力投入，那么自己会再判断下技术路径是否存在问题。另外，还需从产业发展角度进行考虑，判断被投公司是处于领先还是落后的状态。

宋安澜也表示，一部分被投公司失败的原因很大程度上和团队有关。那些成功的团队，都是在碰到问题时能够做到及时转向。

“作为产业投资者，我们最多是说当遇到困难的时候，会分享一些企业在这个阶段所面临的问题以及成功的做法。如果对方需要，会提供相应的服务。”袁冰说。

值得一提的是，“何时退出”也已经成为与投资决策同步发生的考量。

丛永罡认为，投资一定是以退出为目的。“在做早期投资的时候，我默认所有公司都有可能会被卖掉，因为上市真的很难。”基于这点考量，他讲述称自己会要求团队在评估项目时明确潜在的买家、购买动机等内容。

宋安澜也提到，他们团队在投资时会衡量退出相关情况，比如分析退出方式特别重要。