来源：证券日报

步入9月份，国内水泥行业迎来传统旺季，全国多地开启水泥价格集中上调模式。目前，全国七大区域17个省份同步落地调价政策，形成年内罕见的全面普涨格局，本轮行情的覆盖范围、企业参与度与区域价差幅度，均创下年内阶段性新高。

据百年建筑网监测数据，本轮涨价覆盖全国核心产销区域，区域涨幅分化特征显著。其中，西南地区涨幅领跑全国，云南水泥单价上调100元/吨，为全国最大涨幅；北方地区稳步跟涨，河北石家庄、内蒙古东部涨价50元/吨，山西、陕西、甘肃等地涨幅维持在30元/吨至50元/吨；华东地区涨幅相对温和，江苏、安徽、江西等省份涨幅仅10元/吨至20元/吨。

“煤炭成本上涨、错峰停窑供给收缩、‘金九银十’旺季需求改善，三重因素叠加推动全国水泥价格集中上涨。其中，煤炭成本上涨是主要推手。”百年建筑网高级分析师江元林在接受《证券日报》记者采访时表示。

8月份以来，煤价延续上涨趋势，动力煤价格突破840元/吨大关，创近两年新高。据我的钢铁网数据，截至9月4日，秦皇岛港5000大卡动力煤平仓价报843元/吨，同比上涨约40%。煤炭价格上涨的动力主要来自供给侧收缩。数据显示，7月份，全国原煤产量3.4亿吨，同比下降10.1%，日均产量仅1107万吨；山西原煤产量同比下降35.8%，为2018年4月份以来最低。

煤炭成本飙升直接加重水泥企业经营负担。据百年建筑网测算，当前国内水泥生产成本较去年同期每吨增加约27元。Wind数据显示，申银万国水泥制造行业的14家上市公司中仅甘肃上峰材料股份有限公司、华新建材集团股份有限公司等7家企业今年上半年实现盈利，另外7家企业出现亏损。多数中小水泥企业深陷低价内卷、营收缩水、利润倒挂困境。

“持续的成本压力，让水泥企业降价的空间被大幅压缩，行业修复盈利的主观意愿显著增强，叠加供需格局改善，企业主动推涨价格的动力充足。”江元林表示。

供给端主动收缩为水泥价格上涨创造了市场窗口。据百年建筑网调研，9月份，全国错峰生产政策继续深化执行，北方产区停窑天数普遍在15天至20天，南方产区停窑天数在10天至15天。8月底，全国熟料线运转率仅39.06%，处于低位水平。

同时，行业自律“反内卷”行动有序推进，进一步优化市场经营秩序。山东、甘肃等多地水泥协会陆续发布行业倡议，明确抵制低于成本价倾销、恶意低价竞争等乱象。

旺季下游需求的边际修复，为水泥涨价提供了坚实支撑。进入9月份后，南方高温天气消退，户外基建、房地产施工条件大幅改善。同时，国内专项债发行提速，持续赋能基建投资，不过专项债资金落地至项目开工、实物工作量释放存在一定时滞，现阶段下游需求已迎来修复拐点。

有上市公司相关负责人对《证券日报》记者表示：“整体而言，下半年行业供需格局持续优化，在需求改善与供给约束的双重作用下，四季度水泥价格大概率呈现波动回升态势。”