9月11日，味知香（605089）举行2026年半年度业绩说明会。业绩增长背后，公司经营现金流暴跌，应收账款和存货骤增。

资料显示，苏州市味知香食品股份有限公司主要从事半成品菜的研发、生产和销售。公司产品覆盖牛肉类、羊肉类、家禽类、猪肉类、鱼类、虾类及其他类等多品类食材。

公司在半年报中提到，目前已形成覆盖300余种SKU的产品矩阵，构建了覆盖“小炒、蒸煮、煎炸、卤味”等多烹饪方式的丰富产品体系，并针对不同渠道推行差异化产品组合策略。B端围绕客户采购标准和场景需求开发定制化产品，C端覆盖日常三餐、节日家宴、户外露营等多元场景。

2026年上半年，公司实现营业收入3.45亿元，同比增长0.69%，归母净利润4117.72万元，同比增长28.89%。渠道端，C端以“城市合伙人”新店拓展与老店店效提升为主线；B端团餐业务表现亮眼；商超渠道同步推进国内外客户拓展；公司目前已组建抖音团队，积极布局流量市场。

从主营业务构成来看，牛肉类产品贡献营收1.44亿元，占比41.76%，为第一大收入来源；家禽类约0.60亿元，水产虾类约0.44亿元，三大品类构成收入主力。

毛利率从上年同期的20.83%升至23.95%，改善的主要原因是什么？

味知香回复称，公司围绕“降本增效”的目标，在生产制造端持续推进设备更新与工艺技改，优化生产流程；另外，优化采购模式，通过提前与上游供应商锁价备货等方式，与上下游协同联动优化采购成本，对冲原料涨价带来的压力。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.19亿元，较去年同期的净流出大幅扩大，去年同期为-113.61万元，同比下降10347.8%，主要系预付供应商货款增加所致。

此外，公司期末应收账款和存货大幅增加，并处于历史高位。应收账款从上年末的1528.29万元增至2499.30万元，主要是团餐客户应收账款增加所致；同期存货从上年末的3568.71万元增至7178.57万元，主要是牛肉原料战略储备所致。应收账款和存货同时猛增，将对公司经营现金流带来压力，处理不当也将侵蚀利润。

截至2026年6月30日，味知香已在全国各大城市开设加盟门店1658家，较2025年末减少10家。公司构建了以“味知香”“馔玉”“靖哥哥”三大品牌为核心的多层次品牌矩阵。

有投资者问道：加盟门店数量有所减少，下半年加盟渠道有哪些改善措施？

味知香表示，公司推出系统性的老店帮扶升级计划，从门店形象到运营能力进行全方位改造。公司还专门组建内部抖音团队，强化本地生活板块运营，开展线上直播，引导消费者线上购券后到线下门店完成核销消费。后续公司将持续进行门店店效提升工作，同时推进城市合伙人的实际落地转化，为渠道增长带来新的动力。

味知香在业绩说明会上还提到，团餐业务是现阶段公司批发渠道内部增长突出的板块。公司团餐团队深入洞察客户痛点，能够满足团餐客户对价格稳定、品质一致、交付及时等要求，凭借自身优势和下游客户建立长期可持续的合作关系。公司团餐业务目前已覆盖江浙多个区域并稳步向外拓展，赛道空间广阔，公司将持续深耕。