中信证券：海外家电公司业绩稳健，商用暖通高景气_大众消费

创始人

2025-12-03 02:48:29

瑞财经严明会 近日，中信证券研报表示，2025Q3海外家电公司业绩延续稳健，整体收入小幅增长、盈利能力分化。分地区来看：

1）北美需求偏弱，消费者偏好性价比产品，价格承压；户用暖通仍在去库、企业盈利分化；商用暖通受数据中心高景气驱动，产品结构优化，表现亮眼。

2）欧洲弱复苏延续，但需求仍处历史偏低位，热泵需求或是亮点。

3）新兴市场表现分化，拉美在高利率、通胀、极端天气影响下需求偏弱、竞争加剧，中东地区受大型项目与数据中心带动需求强劲。

严明地区需求产品整体家电通胀拉美新兴市场盈利中东地区暖通中信证券高景气

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