本周，虽然A股主要大盘不同程度收涨，但是放量带上影的阳线，多少在技术面上还是令投资者对后市颇为担忧。而从盘面看，缺乏实质性竞争力的个股“跌势汹汹”，一些绩差问题品种尤其明显。

通达信数据显示：本周，由随机筛选400家微盘股组成的“微盘股指数”跌幅高达4.52%，动态小于3元低价股组成的“低价股指数”下跌了4.16%，ST板块指数在上周下跌2.39%的基础上续跌2.02%。

在这些品种中，值得一提的是以ST为代表的绩差问题股。作为2024年6月下旬至2025年11月中旬最牛的群体之一，ST板块最近4个星期可谓“泰极否来”。具体到个股方面，*ST亚太、*ST岩石、*ST亚振连续3天触及跌停，*ST东易17个交易日15天触及跌停，*ST正平连续8个跌停，*ST返利连续7个跌停，*ST奥维7个交易日6天触及跌停，ST中迪12个交易日10天触及跌停。

除了主板ST股大幅降温外，创业板低价股的“寒潮”更为凛冽。这轮结构性牛市以来，每当创业板出现“1元股”后，多方都会在很短时间收复2元大关。但这一次，12月1日节能铁汉跌破2元后，已连续10个交易日低于2元大关；因业绩造假被实锤的*ST立方，已连续7个交易日股价低于2元，至12日收盘时以1.43元价格成为A股最低值；财务造假的*ST长药也在12号收盘击穿2元大关。

随着股价大范围走低，低价股阵营也随之扩容。截至12日收盘，A股市场小于2元的股票数量增至32家，股价2-3元的个股119只，股价3-5元的股票数量更是多达386家。

那么，业内人士是如何看待创业板低价股探底空间门户大开这一现象的呢？

“验证了‘该涨不涨，必有暴跌’的股谚。”华龙证券人民大道总经理牛阳表示，这一年多大多数主板低价股特别是主板ST股在高质量并购重组的推动下，有些公司基本面有了实质性改善，有些公司即使基本面没有改观但至少拿出了改善基本面的态度——这些都成为相关上市公司个股股价连续涨停牛气冲天的重要因素。反观创业板低价股群体，这一年多几乎没有多少拿出改善基本面态度的上市公司，徘徊于退市边缘的绩差问题股反倒是越来越多，它们的股价也就很难像主板低价股那样“雄起”了。而长期股价无法补涨的后果，自然是“该涨不涨，必有暴跌”的股谚再被应验了，领跌大市且刷新阶段性低价下限理所应当。

其实，还有个影响创业板表现的重要因素在于“严监管”。2020年8月下旬至9月上旬创业板注册制刺激低价股群体连续20%涨停后，2020年9月9日起政策面严厉打击“炒小炒低炒差”在创业板低价股方面体现得最有针对性，而沪深主板、科创板和北交所的低价股都没有这样，表现强于创业板低价股也就在情理之中了。从这个角度讲，创业板绩差问题股重心下沉也并非坏事，“优胜劣汰”绝不是一句口号，而是净化资本市场中必须经历刮骨疗伤的阵痛。

“大批量出清有利于减轻A股长线压力。”富鼎资管经济学家李维夏认为，创业板低价股要想重现“疯牛倜傥”的行情，至少还需要再等5年，原因在于“消灭低价股”的行情长期存在前提是“系统性大牛市”，而系统性大牛市的必要条件是主板与创业板绩差问题股的彻底出清。所谓的绩差问题股，不是说业绩亏损就叫绩差问题股，而是存在着“营收低于3亿元”“每股净资产负数”“高负债率”“财务造假”“危害公共安全的重大违法犯罪”等问题的上市公司股票。同时从流动性角度考虑，大量绩差问题股退市使得A股二级市场流通股数量降低，从而增加A股整体活跃度，股票数量减少也间接降低了股民选股的难度。所以，在年报预热和正式披露阶段前后半年时间，投资者应当立足基本面并选好抄底时间，积极参与经典蓝筹股价值投资，才能分享到未来经济复兴的盛宴。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者 王也