近日，除湿机，车载冰箱制造商欧伦电气就IPO事项回复北交所问询函。

其中，公司收入逆势增长及与实控人儿子所控制公司之间的关联交易尤其惹人注目。

除湿机同行业务下滑，欧伦电气收入逆势增长惹问询

欧伦电气创始人陈先勇进入除湿机行业，缘于在日本居住酒店时的灵感。

“我发现日本的每一个房间里，都有一个除湿机，这个市场不可小觑。”2005年，住酒店发现了商机的陈先勇尝试为日本除湿机代工。而后，他又发现茶农晒茶需要“天时地利”，即充足的阳光、干燥的保存环境，否则茶叶很容易发霉，如果恰逢阴雨季节，茶叶良品率极低。陈先勇研制的茶叶专用除湿机，更是减少茶叶的霉变损耗。

以温控、湿度控制的欧伦电气，主营业务包括除湿机、移动空调，以及近年来新入局的车载冰箱等新能源配件。

根据欧伦电气招股书，报告期内公司的收入和业绩涨不停。2022-2024年，公司收入分别为9.7亿元、12.3亿元和16.2亿元，2023年、2024年的增长率26.8%和31.8%；归属于母公司股东的净利润分别为9245万元、1.4亿元和2.1亿元。

步入2025年，公司增速依旧不低。2025年上半年，公司营收12.4亿元，同比增长38.5%；归母净利润同比增长30%至1.5亿元。

行业销售量下降的背景下，欧伦电气的逆势增长引关注。

北交所问询要求欧伦电气说明，2022年、2023年除湿机境内销售量、出口量下降情况下，公司该产品产销量、收入大幅增长的合理性，报告期业绩波动与部分可比公司变动趋势不一致或增幅高于部分可比公司的原因。

相比较欧伦电气2023年、2024年收入的增长率26.8%和31.8%，可比同行业公司的收入情况如下：格力电器2022-2023年的营收增长率7.9%和-7.3%，海信家电（000921）的增长率分别为15.5%、8.4%，而更垂直的欧圣电气（301187）的增长率为-5.3%和45.1%。

根据产业在线公开资料，2022年中国境内家用除湿机销售量139万台，同比减少2.11%；2023年中国境内家用除湿机销售量119.4万台，同比减少14.1%。2022年中国境外家用除湿机销售量939万台，同比减少5.3%；2023年中国境外家用除湿机销售量784万台，同比减少16.5%。2022-2023年，除湿机行业的背景是，消费者对家用除湿机的需求出现下滑，外销下滑比内销更严峻，除湿机行业订单缩减，渠道库存高企。

2023年，公司内销确实同比下滑近2成至2.7亿元，但公司外销却同比大增超5成。欧伦电气的解释是，2023年下半年开始，欧洲地区除湿机需求下滑程度比之前减轻了。

欧伦电气继续解释，部分厂商对欧洲出口下降，但公司重视欧洲地区老客户的维护，老客户对公司收入贡献较大，实现了逆势增长。

欧伦电气将增长主要归因于‘老客户贡献大’，但问询函紧接着关注了另一个关键点——这些客户是否真实、是否具备足够实力。

1/3经销商是实控人亲属或员工，收入真实性遭问询

北交所提出，欧伦电气经销商中存在实缴资本为0或实缴金额较小、参保人数较少的情况，部分经销商成立时间较短即与发行人开展合作。报告期内线上直销、代销收入呈下降趋势，主要是转向线上授权经销模式。

欧伦电气回复称，报告期内公司线上、线下前十大经销商中注册/实缴资本低于50万元、参保人数低于5人、成立当年即与公司建立合作的经销商及前员工/实控人近亲属控制的经销商进行分析，样本数量共39家，这些经销商主要采用轻资产经营的模式，同时行业内从业人员流动性较强，用工模式多样，参保人数较低。

《财中社》梳理发现，1/3的欧伦电气实控人姻亲或公司员工撑起了公司业务。

欧伦电气提供的39家主要经销商样本中，其中13家经销商均曾为公司员工或欧伦电气实控人亲属，后自主创业。例如，经销商上海渊源机电设备有限公司，该企业创始人陈祖军系公司员工兼实控人詹小英姐妹之配偶，创始人詹菊英系陈祖军配偶。江苏松井电器有限公司的实控人詹婷系欧伦电气实控人之一詹小英堂姐妹。

关联交易支撑业绩，内部控制问题成焦点

2022年，是除湿机行业销售下滑的一年。

幸运的是，在这一年，欧伦电气的收入却因为实控人儿子的保驾护航出现了上升。

2021年7月，欧伦电气实控人之一陈先勇的儿子陈骞创建BUBLUE，创建当年即与欧伦电气合作，2022年即成为欧伦电气第三大客户，交易额达3229万元，2023年消失在前十大客户列表，与欧伦电气的成交额只有243万元；2024年，BUBLUE注销。

根据招股书披露，BUBLUE从事境外电商业务，销售平台为亚马逊。2022年收入为268万美元，2023年收入为245万美元，员工数量8人。

北交所对二者之间的关联交易提出疑问，要求欧伦电气说明公司自身存在亚马逊平台开设店铺进行销售情况下，向BUBLUE销售的必要性，说明关联交易公允性，是否存在利益输送或其他利益安排。

欧伦电气回应称，BUBLUE为公司实际控制人陈先勇、詹小英之子陈骞控制的公司，陈骞早已于2022年对外全部转让其持有的BUBLUE股权。

欧伦电气表示，2023年BUBLUE持续销售2022年备货库存，然而BUBLUE在2023年的产品单价还要高于不少同行，型号1产品2022年单价387元，2023年涨价到了391元，在三家可比经销商中，BUBLUE的单价居第二高；销售量最高的型号2产品，2022年BUBLUE单价535元，到了2023年直接涨价到549元，售价仅次于最高的客户A，高于客户H和客户F。

那么欧伦电气实控人的公子陈骞创立的BUBLUE，赚钱了吗？

不仅没赚钱，还可能亏钱了。如果按照BUBLUE在2022年收入为268万美元，2023年收入为245万美元计算（汇率粗略定为7），那么BUBLUE两年收入是人民币约3591万元。而BUBLUE两年来为欧伦电气贡献了3472万元的销售额。一进一出之下，BUBLUE两年的收入差价约119万元。

需要说明的是，上述“毛利”未计入公司包括租赁仓库、海外运输等成本。而BUBLUE还是一家有8名员工的公司，其中陈骞的同学是合伙人。

所以，事实就是，公司实际控制人之子陈骞先期成立一家不赚钱的公司，为欧伦电气2022年贡献了超三千万销售额，然后转让了股权，两年之后干脆注销了。

合作一年后，BUBLUE向欧伦电气退回945台商用除湿机。

另外，报告期内，欧伦电气存在使用个人银行账户代收代付、资金占用、第三方回款、会计差错更正、合同印章管理不规范、财务核算系统不完善等情况。报告期内，第三方回款金额分别为6251万元、5031万元、4035元。