高光制药冲刺港交所：收入结构单一且资金流紧张
DoNews12月18日消息，据子弹财经报道，近日，一家成立8年的杭州创新药企——高光制药递表港交所，拟在港交所主板IPO上市，中金公司、招银国际为联席保荐人。
董事长兼CEO梁从新早年在辉瑞旗下Sugen公司主导研发舒尼替尼，这款药物自2006年上市后连续多年全球销售额突破10亿美元，奠定了肾癌与胃肠间质瘤的标准治疗。
随后，他在美国创立Xcovery公司，他又以唯一发明人的身份推动恩沙替尼与伏罗尼布进入临床并成功上市。值得一提的是，恩沙替尼的后期开发与商业化是Xcovery公司与贝达药业等合作方协同完成的，这款肺癌靶向药已成为贝达药业的营收支柱。
自2017年成立至今，高光制药共完成六轮融资，累计引入6.62亿元人民币。高瓴旗下VSPR是公司早期投资人，目前仍有0.92%股份；阿斯利康中金是公司最具产业属性的投资方之一，持股9.01%。
招股书显示，当前公司的收入结构仍然单一：自成立以来，主营收入几乎全部来自与美国Biohaven公司达成的一项对外授权合作。2023年3月，双方签署许可及开发协议，高光制药授予Biohaven在大中华区以外地区开发、生产和商业化TLL-041/BHV-8000的独家权利，自身保留大中华区权益。
这一合作成为公司收入的唯一支柱：2023年确认相关收入2.26亿元，其中来自Biohaven的收入达2.23亿元，占比99%；2024年因未达成新的里程碑，收入直接降至0元；2025年上半年因确认开发里程碑收入1.07亿元。
报告期内，公司累计研发费用接近3亿元，仅2024年就达到1.27亿元；行政费用与临床推进所需投入进一步加大，使整体亏损不断扩大。公司披露的数据显示，2023年至2025年上半年累计亏损已达3.4亿元。
从2023年到2025年上半年，高光制药的流动负债总额分别为6.55亿元、8.78亿元和10.43亿元，其中“向投资者发行的金融工具”始终占据主要部分。截至2025年10月31日，这项负债升至10.21亿元，占同期流动负债的比例约95%，显示出高光制药紧迫的上市压力。
