美银：AI仍为中国互联网最大增长亮点，腾讯控股为行业首选！阿里巴巴仍是中国人工智能领域的最佳投资标的，亦是中国电商股首选_网商电商

美银：AI仍为中国互联网最大增长亮点，腾讯控股为行业首选！阿里巴巴仍是中国人工智能领域的最佳投资标的，亦是中国电商股首选

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2026-01-13 17:02:53

美银证券发布研报称，预计今年股价表现仍将分化，人工智能板块将再次跑赢大市，娱乐及旅游等虚拟消费将继续优于实体电商，人工智能仍是业界最大增长亮点。但疲弱的宏观环境对消费支出（电商）及企业支出（广告）构成压力，仍是拖累行业的因素。不过中国互联网股估值具备吸引力，为下行风险提供缓冲，目前预测市盈率为18倍，低于十年平均的23倍、纳指100的26倍及“美股七巨头”的31倍。

选股方面，该行仍更偏好人工智能及线上游戏而非电商，腾讯控股（00700）仍是行业首选，兼具人工智能应用推动增长、市场竞争格局稳定、股东回报优异以及估值吸引等多重优势。阿里巴巴（09988）仍是中国人工智能领域的最佳投资标的，亦是中国电商股首选。

百度集团-SW（09888）在人工智能领域具备吸引力，价值释放亦步入正轨。数字娱乐方面偏好线上游戏，推荐哔哩哔哩-W（09626）及腾讯音乐-SW（01698）。细分行业中，看好京东健康（06618）及携程集团-S（09961）。

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