导读：徐志敏是笔者多年的好友。他对投资有哲学和心理学层面的深刻洞见。近期，徐志敏的私募“伍峰基金”正式获批。这个基金的名称，来自徐志敏多年来对投资的感悟，他认为要成为一名优秀的投资人，需要跨越五座修行之峰：诚实、独立、好奇心、耐心、情绪稳定。

我自己也曾经思考过这个问题，但没有很系统的总结。比如说，光诚实这一条，就基本上淘汰了90%的人。而情绪稳定，要么真的是天赋，要么真的投入了大量时间训练。这五座山峰，每一座都不容易跨越。以下，是徐志敏的原创思考，希望给大家带来帮助。

致各位朋友：

今日，伍峰私募基金管理（上海）有限公司正式获批展业，如新生之苗，满怀赤诚与期许，向市场致以问候！而这份创业的初心，早已在二十载投资生涯与十余年受托实践中沉淀成型 —— 正如我在《80 岁重逢告别》中所写，“只想和持有人一起挣钱，而非仅从持有人那里赚钱”，这份对信任的敬畏、对长期的坚守，正是伍峰诞生的核心底色。

为何定名 “伍峰”？这源于多年投资实践与职业历练交织的深刻体悟：一位优秀的投资人，终其一生都在跨越五座修行之峰 —— 诚实、独立、好奇心、耐心、情绪稳定。正如我在告别信中期待的 “80 岁坦荡重逢”，投资与做人一样，唯有坚守这些品质，方能不负所托、行稳致远。我们渴望与每一位信任我们的伙伴，并肩攀登这 “投资五峰”，故以 “伍峰” 为名，既是对投资本质的敬畏，亦是对 “与持有人共成长” 的承诺。

须知，这五座山峰，无一座可轻易跨越，每一步都需要非凡的坚守与持续的精进，正如十余年投资管理生涯中，我们始终践行的 “追求好决策，而非好结果”：

1.诚实：是对他人坦诚，更对自己坦诚。正如《80 岁重逢告别》中我对持有人的坦荡 ——高点下来长达3 年未盈利的困扰如实倾诉，投资中更需拒绝自欺，唯有以诚实为基石，方能看清真相、守住本心；

2.独立：是不盲从权威的光环，不随波主流的声音，更不顺从他人不合理的期待。如同我始终坚持 “与人性唱反调” 的投资逻辑，保持独立思考的能力，方能在纷繁市场中找到方向；

3.好奇心：是对商业模式的探究欲，对企业经营的求知欲。抛开先入之见，带着刨根问底的态度，恰如二十年来从量化到基本面研究的深耕，唯有保持好奇，方能读懂企业核心价值；

4.耐心：是对优质机会的从容等待，对判断验证的沉着坚守。就像十余年里 “持有越久、收益越多” 的实践，在 “诚实” 的护航下，我们更需以智慧区分固执与坚持 —— 这对孪生兄弟，唯有耐心能辨其真伪，唯有坚守能抵市场周期；

5.情绪稳定：是对抗 “市场先生” 躁郁本性的铠甲。市场永远充满波动，唯有保持情绪稳定，方能不被短期涨跌裹挟，以理性决策穿越牛熊。

伍峰的使命：为投资者赚明白的钱

这是《80 岁重逢告别》核心初心的延续 —— 我们坚信，投资盈利不应源于运气偶然，而应来自认知的深入精进。我们会始终在可理解与可承受的交集里面做取舍，为投资者挣明白的钱，让投资者赚得踏实、赚得体面。

伍峰的愿景：体面生存五十年

“体面” 如何定义？“长期” 如何践行？

答案部分藏在十余年的受托经历里：正如我期待的 “80 岁坦荡重逢”，“体面” 是价值观正，是真诚待人，是困时不避，顺时不扬，是即便历经熊市仍与持有人共渡，不抛弃，不放弃；“长期” 则是如十年坚守的执着，是不急于一时、不困于当下的定力。

有些准则早已刻在心底：价值观正，是一切的前提；换位思考，以自己希望被对待的方式对待他人这一“银律”可为镜鉴。倘若我们化身为委托人，会期待受托人如何相待？部分仍在探索的路上，后续，我们会继续奉上我们跌跌撞撞的实践和思考。

人生如投资，投资亦如人生。二十载岁月教会我：最珍贵的品质是真诚，最强大的力量是坚守，最长久的成功是体面。未来之路，道阻且长，但行则将至。伍峰私募愿以五峰为引，带着《80 岁重逢告别》的赤诚与初心，与各位伙伴携手，在投资的山海中守正笃行、共赴长期 —— 愿五十年后，我们仍能坦荡重逢，不负每一份信任与等待！

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