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（来源：数字新能源DNE）

1月30日晚，宝馨科技发布公告称，因公司及其实控人马伟涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，中国证监会决定对其进行立案调查。

受此利空消息影响，宝馨科技股价连续两日下探，最高跌幅达9.91%。截至2月10日收盘，宝馨科技股价微涨，报收5.68元/股，总市值40.90亿。

值得关注的是，有报道称，此次证监会立案或与宝馨科技此前两笔非经营性资金被占用有关。尽管截至2024年5月底，1.095亿元被占用资金已全额归还，但公司过往的违规操作，仍被证监会察觉并启动立案调查。

无独有偶。

此前在1月14日，光伏跨界企业向日葵也曾发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，已被中国证监会立案调查。截至发文，该案结果仍未公布。

事实上，光伏企业遭证监会处罚，如今已算不上新鲜事。尤其是自2025年起，光伏行业加速大洗牌。在此过程中一大批光伏企业卷入“罚单潮”。

据数字新能源DataBM.com不完全统计，自2025年以来，已有超20家光伏企业被证监会立案调查、出具警示函、或遭警告罚款，合计超22亿元。

更需要注意的是，仅2026年开年一个月，光伏行业便已曝出上述2起企业遭立案调查，此外另有* ST长药、海泰新能等4家企业收到行政处罚。

光伏企业密集罚单背后，究竟有何原因？又释放了哪些市场信号？

“罚单潮”来袭！单张最高罚近17亿！

从统计内的22家光伏企业被罚情况来看，被罚原因主要集中在财报信息披露不准确、非经营性资金违规占用 、违规使用募集资金、未及时披露重大事件进展等方面。其中22家被罚企业中涉嫌信披违规的占比最大。

从被罚规模来看，此次处罚涉及人数超百人，其中东旭系旗下3家企业（东旭集团、东旭光电、东旭蓝天）就涉及43人，占比近半；亿利洁能紧随其后，有29人被罚，成为仅次于东旭系中的 “重灾区”。

值得关注的是，东旭系的3家企业（东旭集团、东旭光电、东旭蓝天）不仅被罚人数最多，罚款金额同样也位居首位，累计达16.6亿元。

经查，东旭集团曾通过欺骗手段发行不符合条件的股票债券，违法募集超110亿，同时还存在虚增财务数据、非经营性资金占用等多项违规行为。

更值得关注的是，在此次被罚企业中还包含 4 家已退市企业——东旭蓝天、东旭光电、亿利洁能、爱康科技。

其中，亿利洁能虽已于2024年7月退市，但因此前存在信息披露违规、欺诈发行债券等严重违法行为，仍被证监会罚款3.75亿元；同时公司董事长王文彪等29名责任人，还被实施5-10年或终身禁入证券市场的措施。

“退市不免责。”证监会的这一系列处罚直击要害，彻底打破了某些企业和相关责任人“靠退市逃责、凭离职卸责” 的如意算盘。具体如下所示：

但话说回来，2025年，为何有大批光伏企业“栽了跟头”？

究其原因，这既是当前资本市场监管趋严的必然结果，更源于此前光伏行业热度下，大批企业疯狂 “圈钱” 所留下的 “后遗症” 集中爆发。

其一当前资本市场监管趋严，任何心存侥幸的违规操作都“无处遁形”。

自2025年起，监管部门接连出台多条新规，对上市企业违规行为坚持 “零容忍”，尤其在信息披露、资金使用等领域，构建起多重打击与防范体系。

尤其是2025年12月，证监会发布《上市公司监督管理条例(公开征求意见稿)》，这意味着我国资本市场将迎来首部专门的上市公司监管行政法规。

《条例》明确指出，证监会不仅将会严厉打击上市公司信息披露“财务造假”、规避退市等行为，还明确将协助造假的关联方、客户、供应商及服务机构纳入惩戒范围，违者将面临 100 万元至 1000 万元的高额罚款。

高压监管之下，2025年证监会处罚力度再创新高。

从公开信息看，2025年证监会及派出机构共作出524例行政处罚，涉及1402人次，其中144人被采取市场禁入措施。而作为近年快速崛起的新兴赛道，光伏行业在监管利剑的穿透式核查下，暴露问题的企业不在少数。

其二行业周期更迭，让曾借光伏热度、疯狂圈钱企业的“后遗症”彻底暴露。

从此次被罚的22家企业看，绝大多数是跨界闯入光伏赛道的玩家。

众所周知，2022年光伏行业爆发式增长，巨大市场红利吸引了“养猪、服装、玩具”等行业的企业纷纷跨界入局。但在这波跨界潮中，不少玩家并非打算深耕光伏主业，而是想蹭“光伏概念”热度、圈钱捞金。

如今光伏行业步入下行周期，那些技术薄弱、根基不稳的跨界玩家最先陷入困境。此前被掩盖的募集资金挪用等违规行为，也随之暴露无遗。

如江西跨界玩家*ST沐邦，为应对公司2024年超11亿元巨亏，于2024年2月至2025年4月，违规将部分募资预付给募投项目供应商，几经周转后，资金以往来款名义转回，最终被用于偿还借款和日常经营等非募投用途。

此外还有*ST 聆达、华菱精工、爱康科技等同样存在资金占用的问题。

另外在行业扩张期，部分企业一味追求市场抢占和项目建设速度，不顾自身能力与市场规律，盲目砸入大量资金。可一旦行情急转直下，企业难以回本，为“熬过寒冬”，往往会选择突破合规底线，进一步加剧了违规风险。

后记

此次“罚单潮”亦是在警惕当下：“合规经营才是企业生存发展的生命线”。

若企业心存侥幸、触碰违规红线，其行为势必会暴露于监管视野之下，不仅要承受严厉处罚，更会拖慢企业发展节奏，甚至断送未来发展前景。

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