各位尊敬的投资者：

新春甫至，万象更新。值此甲午马年新春之际，我谨代表浦银理财有限责任公司，向您及家人致以最诚挚的祝福！感谢您一直以来的信任与支持，与我们并肩同行，共度四载春秋。

立足2026“十五五”开局之年展望新程，中国经济正步入一个结构性变化与总量韧性并重的新发展阶段。从外部环境看，尽管受制于全球供应链重塑、地缘政治局势波动，海外环境的不确定性依然存在，但人工智能产业飞速发展，西方经济体逐步降息，同步为全球经济增长提供了有利条件。随着中国在产业链中的话语权不断扩大，出口经贸将继续为中国经济提供重要动能。从内部环境看，高质量发展方向明确，产业升级与科技自主的步伐坚定，国内经济在结构性调整与新旧动能转换中稳步前行。随着一系列政策效应的持续显现，预计2026年中国经济将在“质”的提升与“量”的增长间取得更佳平衡。具体而言，旧动能方面，房地产市场有望逐步进入企稳阶段；新动能方面，新质生产力将加速形成，绿色转型、数字经济、高端制造、生命健康等领域有望成为经济增长的核心引擎。国内大市场在价格预期改善与消费场景升级的双重推动下，潜力有望进一步释放。

对于资本市场而言，2026年或将是机遇与挑战并存、结构性机会更为清晰的一年。固收市场方面，近年来债券市场完成了对经济增速换挡、货币政策基调变化、广义供需错位压制物价的综合定价，市场利率下行至较低位置。往后看，2026年债券市场或延续低位震荡格局，需要侧重于把握利率波段交易，信用利差挖掘带来的收益。权益市场方面，随着金融市场化改革的持续推进、中长期资金入市渠道的拓宽，A股的估值有望进一步抬升，市场整体可能呈现震荡上行格局，在波动中孕育着丰富的产业主线机会：一方面，符合国家战略方向、具备技术壁垒与全球竞争力的硬科技、先进制造产业链将吸引更多关注；另一方面，受益于物价缓步回升、供需结构持续改善的细分领域，以及现金流稳定、具有高股息属性的优质资产，也将展现出配置价值。商品市场方面，受益于全球通胀环境、地缘政治风险、美元信用弱化、央行购金等多重催化，贵金属全年行情也值得期待。

追光而行，沐雨而进。我们对中国经济的长期前景充满信心，对2026年的投资前景保持乐观态度。面对资本市场的波澜起伏，浦银理财始终锚定“创造客户价值、服务实体经济、助力美好生活”的初心使命，坚持“百姓身边的理财”的品牌定位，按照做好金融“五篇大文章”的战略要求，以深度研究为基石，在复杂市况中积极把握每一轮主线机遇，在严控风险的前提下稳健布局能够穿越周期、代表未来方向的优质资产，以长期的视角、专业的能力和勤勉“靠浦”的态度，与您共同分享中国经济结构转型与产业升级所带来的时代红利。

浦银理财有限责任公司党委书记、董事长 何卫海

2026年2月

何卫海先生简介

何卫海，金融从业超35年。2001年8月加入浦发银行，曾任总行审计部公金业务执行审计官，总行贸易与现金管理部总经理，温州分行党委书记、行长，杭州分行党委书记、行长，南京分行党委书记、行长，总行资产管理部总经理等职务，现任浦银理财有限责任公司党委书记、董事长。