美国消费领域突然传来利空信号。

美东时间11月21日，美国密歇根大学公布的数据显示，美国11月消费者信心终值从10月的53.6降至51。当前状况指数下滑7.5点至51.1，创历史新低。美国消费者对个人财务状况的预期更是降至2009年以来的最低水平。

与此同时，美股市场的消费板块也持续遭遇抛售。据Bespoke最新发布的报告，自10月以来，美股必需消费品板块跌幅达到了标普500指数的三倍，非必需消费品板块则以5.2%的跌幅，成为这段时间里美股市场表现最差板块之一。

美股上演罕见一幕

知名研究机构Bespoke在最新发布的报告中指出，假如今年美股行情在本周四收官，这将是自1990年以来首次出现非必需消费品板块在标普500指数11大板块中表现垫底的情况，同时也是唯一一次非必需消费、必需消费品板块同时成为市场上表现最弱的两个领域。

根据Bespoke的统计，2025年至今，这两个消费板块均未曾领涨过市场，而且自10月初美国史上最长的政府“停摆”开始以来，两者均持续大幅下挫。

Bespoke团队指出，自10月以来，必需消费品板块跌幅达到了标普500指数的三倍，非必需消费品板块则以5.2%的跌幅，成为这段时间里美股市场表现最差板块之一。

值得一提的是，历史上，必需消费品板块的股价表现，往往与提供非必需商品和服务的非必需消费品公司形成对比——必需消费品板块股票涵盖消费者无论经济状况如何都会购买和使用的必需品，因此通常被视为防御性股票，有助于对冲投资组合风险；而非必需消费品股票具有周期性特征，因为经济增长放缓或衰退期间消费者往往减少支出。

因此，这两个板块以往很少同步波动，但今年却是罕见地同步了。

Bespoke团队表示：“消费支出约占美国经济总量70%，因此尽管市场目前聚焦于英伟达的AI业务和财报表现，但从经济角度看，消费活动才是更关键的变量。”

Bespoke分析师承认，股市与经济走势未必完全同步，消费板块疲软或许仅是估值重置，但他们同时也补充道：“政策制定者不应忽视这一信号——尤其当你认同市场具有前瞻性的观点时。”

跌至历史低位

美东时间11月21日，11月消费者信心终值从10月的53.6降至51，仅略高于初值。当前状况指数下滑7.5点至51.1，创历史新低。

由于面临多重压力，消费者对当前个人财务状况评估下降约15%。自动提及高物价对个人财务造成负面影响的消费者比例连续第五个月上升，达47%。消费者对就业市场的预期也进一步恶化。69%的消费者预计未来一年失业率将上升，高于10月的64%，是去年11月32%的两倍多。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，消费者对物价持续高企和收入不断缩水感到沮丧。11月上半月，消费者还受到创纪录政府“停摆”的冲击，该“停摆”扰乱了食品补助、航空出行，并影响到大量联邦雇员的薪酬发放。

值得注意的是，美国经济担忧正蔓延至就业市场。美国劳工部20日发布的数据显示，美国9月失业率升至4.4%，为2020年7月以来最高水平。

失业保险持续申领人数在本月初升至四年来最高，表明失业美国人找工作愈发困难。

尽管美国人的通胀担忧有所缓和，但他们仍对高昂生活成本和就业安全感到焦虑。

密歇根大学的报告还提到，美国收入阶层间日益扩大的分化。

Joanne Hsu指出：“最富有的消费者似乎仍有能力维持支出，而不拥有股票资产家庭的财务状况正在恶化。这些趋势表明，总体经济数据可能掩盖了某些人群的脆弱性。”

消费者对近期美国经济前景的悲观情绪有所加重。大件耐用品购买条件指数降至历史最低水平。

来源：券商中国/周乐

审读：吴席平