4年累亏20亿元！华灿光电经营现金流告急？逾12亿元应收账款压顶
3月22日下午，华灿光电（300323）披露的2025年年报显示，该公司报告期内实现营收54.08亿元，同比增长31.07%；归母净利润-4.38亿元，同比增长28.32%。
值得注意的是，2025年，华灿光电经营活动产生的现金流量净额同比暴跌676.77%至-6.45亿元。此外，Choice数据显示，2022年至2025年，华灿光电连亏4年，亏损总额约20.42亿元。
财报显示，2025年，华灿光电向前五名客户合计销售金额占公司销售总额的62.88%，向前五名供应商合计采购金额占年度采购总额的76.03%。
截至2025年12月31日，华灿光电资产负债率为52.98%，同比增长17.15%；应收账款为12.67亿元，同比增长25.62%。
据公开资料，华灿光电于2012年在深交所上市，主要业务为LED芯片、LED外延片、蓝宝石衬底及第三代半导体化合物GaN电力电子器件的研发、生产和销售。
华灿光电表示，公司2025年结合“深拓市场苦练内功提效增盈高质发展”的工作方针，加速推进经营改善，营收同比大幅提升，净利润同比大幅减亏。一方面积极推进“增销促增产”策略，结合扩产产能逐步释放发力市场开拓，进一步拓展并夯实国内外头部客户战略合作关系，另一方面，持续技术提升，发力精益管理，强化后台赋能，在产品提亮、制造降本、人效提升、系统建设等方面取得突出成效，助力经营改善。
与此同时，华灿光电坦言，由于公司2025年仍处于扩产调试与量产交付并行的阶段，同时受全球政经环境不确定影响，外需增长乏力，LED芯片市场终端需求疲弱，行业竞争加剧，价格争夺激烈，贵金属成本大幅上涨等，公司净利润虽然大幅改善但仍未实现整体盈利。
二级市场上，截至3月20日收盘，华灿光电涨1.67%，报10.96元/股，总市值177.9亿元。