局部冲突如持续升级，消费或成防御选择？_网商电商

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2026-03-26 07:33:26

局部地区战事的胶着，引发全球资产巨幅波动。业内分析认为，如果冲突持续升级，或依次影响国内相关板块：出口(外需依赖)、周期(能源供给扰动)以及科技(流动性收缩和风险偏好回落)。

相比之下，中国内需板块经历5年回调后，当前处于低预期、低仓位、低估值，反而具备一定的防御属性。即便存在原材料成本上升的压力，龙头公司更具备品牌优势，或能通过终端涨价转嫁。

2026年将是消费行业景气拐点确立的关键之年：开年数据来看，呈现内生性修复迹象。1—2月社零增速企稳回升，除了线上消费支撑较强，餐饮等服务消费增速回升，烟酒、珠宝等非补贴类商品表现亮眼，显示消费改善并非单纯依赖政策刺激，出口结汇可能正在向内需传导。

关注估值、筹码都处于低位的大消费相关ETF：

吃喝刚需——食品饮料ETF华夏(515170.SH)及食品ETF华夏(159151.SZ)，前者侧重一二线白酒，后者偏乳业、调味品、肉制品等行业；

可选消费——可选消费ETF华夏(562580.SH)，侧重汽车、家电、零售等行业；

服务消费——旅游ETF华夏(562510.SH)，侧重免税、商旅、航空等行业；

新消费——港股通消费ETF华夏(513230.SH)，侧重潮玩、金饰、饮品等港股高弹性资产，支持T+0。

相关板块内需资产出口冲突华夏消费防御行业港股偏乳业社零增速低仓位

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