“药茅”恒瑞医药2025年营收、净利双增，还提出2026年创新药销售收入实现超过30%增长的目标。

3月25日，恒瑞医药（600276.SH；1276.HK）发布2025年年度报告。2025年实现营业收入316.29亿元，同比增长13.02%；归属于上市公司股东的净利润77.11亿元，同比增长21.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润74.13亿元，同比增长20%。

恒瑞医药2025年业绩表现

恒瑞医药是国内医药行业创新转型发展的代表性企业。从2025年的表现来看，公司创新药销售收入163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入比重达58.34%。在创新药销售收入中，抗肿瘤产品收入132.40亿元，同比增长18.52%，占整体创新药销售收入的81.02%。非肿瘤产品实现收入31.02亿元，同比增长73.36%，占整体创新药销售收入的18.98%。

值得关注的是，恒瑞医药在年报经营计划部分提出，力争2026年创新药销售收入实现超过30%增长的目标。

研发方面，恒瑞医药全年累计研发投入87.24亿元，占营业收入的27.58%，其中费用化研发投入69.61亿元。体现在管线上，恒瑞医药目前已在中国获批上市24款1类创新药、5款2类新药，另有100多个自主创新产品正在临床开发，400余项临床试验在国内外开展。报告期内，共有15项上市申请获NMPA受理，28项临床推进至Ⅲ期，61项临床推进至Ⅱ期，28项创新产品首次推进至临床Ⅰ期。

商业化产品方面，2025年，恒瑞医药共有7款1类创新药获批上市。此外，有20款产品/适应证通过新版国家医保目录调整，其中10款产品首次进入医保。公司预计，2026-2028年约有53项创新成果获批上市。其中，新品上市方面，具备同类最佳潜力的GLP-1/GIP双受体激动剂HRS9531用于超重/肥胖有望获批。在新适应证获批方面，瑞康曲妥珠单抗有望获批用于HER2阳性结直肠癌、HER2阳性乳腺癌一线治疗等多个新适应证。

2025年，恒瑞医药BD合作模式持续创新，共达成5笔创新药海外业务拓展交易。体现在业绩上，对外许可收入33.92亿元，同比增长25.62%。自2023年起公司已完成12笔海外业务拓展交易，包括对外许可、NewCo和战略联盟等不同模式，潜在总交易价值超过270亿美元。

恒瑞也在积极推进海外自主开发及注册。报告期内，公司新开设美国波士顿临床研发及合作中心。目前，公司在亚洲、欧美及澳大利亚设立15个研发中心，报告期内多个创新药启动首项海外临床试验。此外，报告期内，HER2 ADC创新药瑞康曲妥珠单抗联合阿得贝利和化疗用于胃癌或胃食管结合部腺癌获美国FDA孤儿药资格认定。目前公司共有5款创新药获FDA孤儿药资格认定，4款ADC产品获FDA快速通道资格认定。

公司管理层面，恒瑞医药在2025年新成立生物制药事业部（BBU），与原有肿瘤事业部并进。恒瑞医药介绍，目前，公司的销售网络遍布全国超过2.5万家医院及超过20万家线下零售药店。此外，公司设立基层广阔市场架构，根据市场潜力和产品属性，对广阔市场布局进行升级。截至目前，公司社区终端覆盖已突破2500家，累计开展学术活动覆盖医生2万人次。

3月25日收盘，恒瑞医药A股报54.1元/股，涨0.86%，市值3509.7亿元；H股报63.35港元/股，跌0.94%，市值4204.7亿港元。