4月13日晚间，国机重装（SH601399，股价4.46元，市值321.72亿元）发布2025年年报：报告期内，公司实现营收约138.75亿元，同比增长9.48%；实现归属于上市公司股东的净利润约4.64亿元，同比增长7.33%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约4.16亿元，同比增长29.48%；全年合同成交额达217.48亿元，同比增长23.06%。

《每日经济新闻》记者注意到，万得金融终端汇编的数据显示，两家机构对国机重装2025年营收和归母净利润的一致预测值分别约为143.58亿元和5.13亿元，因此公司公布的2025年业绩不及这些机构的预期——公布值较一致预测值分别低了3.36%和9.65%。

此外，国机重装2025年年报还显示，本年度公司可供分配利润为负，根据公司章程，不进行利润分配，也不实施资本公积金转增股本。

关键核心技术攻关取得突破

综合来看，2025年，虽然国机重装营收和归母净利润增长不及部分机构的预期，但公司在关键核心技术攻关方面也取得重大突破，引发了市场关注。

国机重装2025年年报显示，报告期内，公司关键核心技术攻关取得重大突破，成功研制全球最大机械式168MN热模锻压力机，再次入选2025年度央企十大国之重器候选名单；成功研制国内最大直径13米环件胀形装备、国内最宽幅3000mm钛合金板材专用轧机、800mm高性能铜合金超薄带六辊精轧机组，有力保障了汽车、航天、电子等领域的装备制造需求。

《每日经济新闻》记者查阅国机重装2025年年报还了解到，公司拥有的省部级以上研发创新平台增加至32个；2个国家级平台基础性、引领性技术研发项目占比由15%提升到20%以上；获得省部级及以上科技奖励39项，其中“极薄带材精密高效冷轧关键技术及系列装备研制”荣获机械工业科技进步特等奖；核电主管道荣获2025年四川省首批“天府名品”授权。

同时，国机重装在2025年年报中表示，公司在国际业务类别和市场区域均取得突破；公司成功签订喀麦隆钢铁综合设施总承包项目、吉尔吉斯斯坦日调节水库建设项目等一系列标志性工程合同；公司在柬埔寨等传统优势市场持续深化属地化运营，推动EPC（工程总承包）项目实现从“两优”向现汇及多元业务模式并行的成功转型；在运营效能方面，公司通过开展“样板引领+提案筑基”改善活动，Cr12转子、加氢筒节等重点产品制造周期平均缩短18%以上；全面实现了装备制造板块生产效率提升30%、库存压减30%、质量损失减少30%的“十四五”目标。

制造板块固定资产投资增加

《每日经济新闻》记者注意到，虽然国机重装2025年归母净利润实现了7.33%的增长，但公司期内经营活动产生的现金流量净额（简称经营性现金流）同比下降了42.08%至约10亿元。

对此，国机重装在2025年年报中表示，主要系公司加大生产投入，购买商品、接受劳务支付的现金流出同比增加。

除了经营活动产生的现金流量净额同比下降外，2025年，国机重装投资活动产生的现金流量净额约-9.83亿元，上年为-8.27亿元，净流出规模进一步扩大。对此，国机重装在2025年年报中表示，主要系研发与制造板块固定资产投资支出同比增加所致。

不过，国机重装在年报中表示，2025年，国机重装加强市场开拓和推进关键技术研发，满足了国家冶金装备和能源建设的发展需求，冶金装备及配件产量增长17.6%，能源发电业务产品出产增长16.4%。同时，受炼油化工产业需求过剩的影响，公司重型容器产量期内下降 9.8%；其他设备产量下降6.1%，主要是进行了产品结构调整，退出了部分低端铸锻件类业务。

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