4月28日，五一节前还有2个交易日，创业板今天跌幅较大，符合我上周讲的还未下跌到位判断，支撑在60日线。上证指数跌幅不大，依然在60日均线以上，考虑到节前流动性一般都比较紧张，这种窄幅调整可能延续到节后，没办法，全球不确定事件太多，有人怕过节踩坑，A股短线买盘不足。

老实说，对于短线交易者来说，持股过节的确是需要承受一点心理压力，但毕竟，风险和收益对等，风险越大，潜在的收益越高，这点亘古不变，当前，全球主要风险点有两个：

其一是中东。美伊进入相持阶段，按道理，世界应该逐渐适应这种节奏，霍尔木兹海峡的封锁可能会长期化。但这里有个悖论，那就是，美国以为封锁伊朗就能让伊朗承受经济压力，事实上，美国封锁伊朗全世界都面临经济压力，相互封锁下，谁经济先崩？既不是伊朗也不是美国，而是中东那些产油国首先崩溃，其次是依赖油气进口的小国，再是欧盟，最后是亚洲和美国。

由于美国产油，所以其经济韧性的确很强，但美国的经济依赖于“全球化红利”，如果主要经济体不再信任“石油美元”，那么美国经济的红利也就不存在了。

所以，美国还是需要尽早解决中东问题，那么，只有两条路：

1，听伊朗的话，先解除封锁，谈判，特朗普需要一颗“包容的心”；

2，掀桌子，不过了。目前阶段，1和2的可能性主观判断为6:4。

对于A股，当前中东局势对股市的影响已经基本脱敏，但这是在美伊不再起战端的前提下，如果真的互相摧毁基础设施，市场必然是要给出反应的。所以，五一期间，中东很可能突然出现变局，所以最近石油开采和煤炭板块持续走强，应当是有资金在赌中东战事会再起。

其二是AI。具体说，就是AI算力投资。对此，我一再强调，AI算力股有泡沫，但可以趋势性、阶段性参与。

说白了，AI泡沫的疑虑并未消除。AI的确是技术革命，但当下的AI，产出的营收利润还非常有限，十年二十年后，可能AI应用会很赚钱，但当下，AI消耗的比AI产出的更多，AI算力投资是否划算还不好说。所以，还没到可以长期投资的阶段。

当然，一般我们是不愿意错过科技革命带来的“红利”，故而，可参与，但不要长期投资，要设置好止损位和止盈位，可以正负10%作为止损止盈参考。

未来一段时间，由于前期AI算力股涨幅过大，获利盘叠加节前效应，势必算力会有一波回撤，但逢低依然可以适度参与抄底。

整个市场，如今就围绕上述两个热点展开。不过，今天还有个短暂的热点，那就是CXO出现了强劲反弹。

CXO大涨主要是药明康德一季报超预期引爆的：2026年一季报，26Q1实现营业收入124.36亿元，同比增长28.81%，其中持续经营业务收入同比增长39.4%；实现归母净利润46.52亿元，同比增长26.68%；实现扣非归母净利润42.76亿元，同比增长83.56%，今年利润超160亿，A股同样市值接近的公司中国船舶预计利润170亿，中国船舶造船排名世界第一，一个一个研发服务企业，利润可以和制造业持平，意味着什么？

是不是说，服务业其实也可以和制造业一样，是支柱产业？这是一个对现代服务业的认知问题，对于CXO行业个人一直长期看好的，前几年还有美国生物医药法案打压的风险，如今这个风险在降低，原因是美国离不开中国的CXO，中国如今具有“工程师红利”，美国的医学人才培养门槛过高，人才雇佣成本高，所以，在CXO领域，美国“无法拒绝”中国力量。当然，值得注意的是CXO已经从爆发期逐步过度到平稳期，未来增长继续，增速会逐年下滑，利润会向头部集中，但依然值得投资。至于前期某些自媒体说的OPEN AI取代CXO是个伪命题。为什么这么说？因为两点：

1、AI制药，如今主要在药物筛选阶段。在研发的早期，这部分工作本来就是由药企承担，大量的CXO工作依然需要依赖真人。大数据能不能当做临床数据，那得FDA说了算，FDA现阶段只相信临床实验数据。

2、AI制药，如今也是CXO主导。以英矽智能这家AI制药龙头企业为例，其二股东就是药明康德，持股比例约5%，2026年6月29日才可以减持。而这家公司原身是俄罗斯的工作室，徒有算法，没有临床能力，是药明康德拉了一把才没有倒闭，药明康德也是英矽智能的第一大供应商。换句话说，AI用于CXO领域，最早用的那也是现有的CXO企业，因为数据在CXO企业手上。

综上，AI制药不能完全替代CXO，而且经历了几年的业绩下滑之后，业绩拐点2025年就已经出现，逢低介入，不要追高。

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