来源|贝多商业&贝多财经

5月12日，驭势科技（北京）股份有限公司（以下简称“驭势科技”，HK:01511）在港交所披露发售公告，于5月12日至5月15日招股，预计将于2026年5月20日在港交所主板上市。

本次上市，驭势科技拟全球发售1446.12万股，发售价为每股60.30港元，预计募资总额约为8.72亿港元，募资净额约为7.95亿港元，将用于增强研发能力及提供解决方案、海内外业务拓展及提高商业化能力、战略投资等。

据贝多商业&贝多财经了解，驭势科技此次IPO招股引入了3名基石投资者，合计认购金额约为2.612亿港元。其中，基石投资者包括雄安自动驾驶有限公司、CYGG（58集团旗下）及Starwin International（星合财富）。

据招股书介绍，驭势科技是大中华区专注于无人化L4级技术的自动驾驶解决方案供应商。目前，该公司专注于封闭场景（特别是在机场及厂区）中的商用车，已应用于各种开放及封闭场景，覆盖物流、营运及机动车辆，囊括L2级至L4级自动驾驶级别。

驭势科技方面称，该公司的核心产品包括向机场、厂区等企业客户以及商用车及乘用车制造商提供自动驾驶解决方案。该等解决方案包括搭载L4级自动驾驶功能的商用车、自动驾驶套件、软件解决方案及租赁服务。

根据弗若斯特沙利文资料，2025年按收益计，驭势科技于在大中华区封闭场景中商用车L4级自动驾驶解决方案市场的市场份额为3.1%。于大中华区机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶解决方案供应商中均位居首位，市场份额分别为90.5%、31.7%。

2023年、2024年和2025年，驭势科技的营收分别约为1.61亿元、2.65亿元和3.28亿元，毛利分别约为7881.7万元、1.16亿元和1.68亿元，净利润分别约为-2.13亿元、-2.12亿元和-2.30亿元。

不难看出，驭势科技的收入保持增长态势，但仍处于亏损状态。按非国际财务报告准则计量，驭势科技2023年、2024年和2025年的经调整净亏损分别约为1.81亿元、1.61亿元和1.69亿元。

特别说明的是，驭势科技就此次上市产生了约2000万元的开支。其中，2024年的上市开支约为898.0万元，2025年约为1132.8万元。另在报告期内，驭势科技的以股份为基础的报酬开支分别约为3256.6万元、4170.7万元和4994.5万元。

驭势科技在招股书中表示，截至最后可行日期，首次公开发售前激励计划项下可购买合共16,294,928个激励单位的购股权已获授出。为进一步激励员工，该公司未来可能产生额外以股份为基础的付款开支。

按业务类型来看，驭势科技的收入主要来自自动驾驶车辆解决方案、自动驾驶套件解决方案、自动驾驶软件解决方案和自动驾驶车辆租赁解决方案。其中，自动驾驶车辆解决方案收入的占比分别为59.7%、55.2%和59.5%，为该公司的核心业务。

相比之下，自动驾驶套件解决方案的收入则有所波动。2023年，该项业务的收入约为2738.3万元，占比为17.3%，2024年增长至4873.8万元。而2025年，驭势科技的自动驾驶套件解决方案收入则约为1049.7万元，同比减少78，5%，占比降至3.2%。

对于2025年自动驾驶套件解决方案收入减少，驭势科技解释称，主要由于2025年交付订单的交易价值相对较低，此情况主要由于该公司向一名已下达3万份大宗套件订单的新客户提供相对较低的价格，其中约7800套于2025年交付。

另据贝多商业&贝多财经了解，由于持续亏损，驭势科技的现金持续流出，现金和现金等价物连年减少。2023年、2024年和2025年，该公司经营活动所用现金流量净额分别约为1.20亿元、2.09亿元和1.74亿元。

截至2023年、2024年和2025年末，驭势科技的现金和现金等价物分别约为4.13亿元、2.22亿元和1.13亿元。其中，2024年、2025年分别减少约1.93亿元、1.10亿元，仅有2023年较上一年增加约1.50亿元。

与之对应的是，驭势科技曾在2023年获得3亿元C轮融资，每股成本为49.32元，投前估值为70亿元，投后估值73亿元。此前的2021年，驭势科技接连获得三轮融资，分别为约6.16亿元B-1轮、2.20亿元B-2轮和2.75亿元B-3轮融资。

此次上市募资，驭势科技“补血”势在必得。