◎记者 赵明超 创业板指近期表现令人印象深刻。5月13日，创业板指盘中触及4041.99点。对于资本市场来说，这是非常重要的时刻。 回望十余载，创业板从首批公司上市蹒跚起步，历经多轮市场周期与行业洗牌，其间更经历了无数次个股沉浮与估值重构。例如，曾经风光无限的龙头公司乐视网早已退市，而更多深耕硬核科技、坚持持续创新的企业，在大浪淘沙中成长为行业脊梁，构筑起指数创新高的坚实根基。 实事求是地说，本轮创业板指走强，是底层企业成长、指数机制迭代、创新精神驱动三重力量共振的结果。但站在当前时点，我们需要冷静地审视“创新”的本义。当下，最危险的不是悲观，而是盲目的乐观；不是拒绝创新，而是为创新之名付出过高代价。 从创业板的成长历程看，自诞生之初其便肩负着培育新经济、助力科技创新的使命，成为新能源、半导体、创新药、人工智能等硬科技赛道的核心孵化器。十余年来，通过动态调整成分股，与时俱进吐故纳新，创业板实现了从“概念炒作”到“业绩驱动”的质变。进一步分析发现，指数成分的更新焕新，既是市场优胜劣汰的必然结果，更是创新精神在资本市场的生动实践。只有真正扎根技术研发、坚守长期价值的企业，才能穿越周期，与市场共同成长。 从市场运行逻辑看，投资者通常愿意为创新支付溢价，当一家公司被贴上“创新”的标签，股价很容易脱离基本面，当泡沫逐渐膨胀时，“伪创新”也会粉墨登场。例如：一个做传统设备的公司，因沾上了智能制造的概念，便被市场视为创新先锋；一家主营业务并无突破性进展的药企，只因为在研管线中有几个早期项目，便被给予了创新药龙头的估值。但这并不是企业本质的创新，拉长时间线来看，这种由市场情绪驱动的“创新”投资，反而容易造成泡沫。 对于投资者来说，重要的是甄别清楚“企业做了什么”和“市场认为企业会做什么”，聚焦真正的创新，更应该在市场表现活跃时，克制“不出手就可能错过”的焦虑，洞察创新本质，坚守“不懂不做，不熟不投”的基本原则，固守自己的能力圈。这也意味着，审慎不是保守，而是对专业精神最基本的尊重。 事实上，那些基本面扎实、持续研发投入、在细分领域建立技术壁垒的公司，终会穿越周期，稳步成长；那些依靠概念、依赖市场情绪、创新成色不足的公司，在潮水退去后也会露出“底裤”。 作为投资者，在创新的浪潮中，要为硬核科技喝彩，为真创新加油，也要警惕概念炒作。只有回归投资本源，才能真正行稳致远。

◎记者 赵明超

创业板指近期表现令人印象深刻。5月13日，创业板指盘中触及4041.99点。对于资本市场来说，这是非常重要的时刻。

回望十余载，创业板从首批公司上市蹒跚起步，历经多轮市场周期与行业洗牌，其间更经历了无数次个股沉浮与估值重构。例如，曾经风光无限的龙头公司乐视网早已退市，而更多深耕硬核科技、坚持持续创新的企业，在大浪淘沙中成长为行业脊梁，构筑起指数创新高的坚实根基。

实事求是地说，本轮创业板指走强，是底层企业成长、指数机制迭代、创新精神驱动三重力量共振的结果。但站在当前时点，我们需要冷静地审视“创新”的本义。当下，最危险的不是悲观，而是盲目的乐观；不是拒绝创新，而是为创新之名付出过高代价。

从创业板的成长历程看，自诞生之初其便肩负着培育新经济、助力科技创新的使命，成为新能源、半导体、创新药、人工智能等硬科技赛道的核心孵化器。十余年来，通过动态调整成分股，与时俱进吐故纳新，创业板实现了从“概念炒作”到“业绩驱动”的质变。进一步分析发现，指数成分的更新焕新，既是市场优胜劣汰的必然结果，更是创新精神在资本市场的生动实践。只有真正扎根技术研发、坚守长期价值的企业，才能穿越周期，与市场共同成长。

从市场运行逻辑看，投资者通常愿意为创新支付溢价，当一家公司被贴上“创新”的标签，股价很容易脱离基本面，当泡沫逐渐膨胀时，“伪创新”也会粉墨登场。例如：一个做传统设备的公司，因沾上了智能制造的概念，便被市场视为创新先锋；一家主营业务并无突破性进展的药企，只因为在研管线中有几个早期项目，便被给予了创新药龙头的估值。但这并不是企业本质的创新，拉长时间线来看，这种由市场情绪驱动的“创新”投资，反而容易造成泡沫。

对于投资者来说，重要的是甄别清楚“企业做了什么”和“市场认为企业会做什么”，聚焦真正的创新，更应该在市场表现活跃时，克制“不出手就可能错过”的焦虑，洞察创新本质，坚守“不懂不做，不熟不投”的基本原则，固守自己的能力圈。这也意味着，审慎不是保守，而是对专业精神最基本的尊重。

事实上，那些基本面扎实、持续研发投入、在细分领域建立技术壁垒的公司，终会穿越周期，稳步成长；那些依靠概念、依赖市场情绪、创新成色不足的公司，在潮水退去后也会露出“底裤”。

作为投资者，在创新的浪潮中，要为硬核科技喝彩，为真创新加油，也要警惕概念炒作。只有回归投资本源，才能真正行稳致远。