2026年6月10日，深圳市丰宜科技集团股份有限公司（以下简称“丰宜科技”）向港交所主板递交上市申请，农银国际担任独家保荐人。

丰宜科技是顺丰控股于2017年内部孵化的企业，旗下运营智能零售柜品牌“丰e足食”，如今已成长为中国最大的智能零售柜运营商。从市场地位看，据弗若斯特沙利文数据，截至2025年底，丰宜科技在全国72个城市直营超过18.4万个智能零售柜，按台数计市场份额为21.5%，约为行业第二名的近4倍；以2025年23.4亿元的商品交易总额计算，市场份额为11.5%，同样位列行业首位。丰宜科技累计服务超过8000万终端消费者。

然而，招股书财务数据却呈现出“增收不增利”的尴尬局面。2023年至2025年，丰宜科技营收从12.44亿元增至16.52亿元，再增至20.09亿元，复合年增长率达27.1%。毛利率也持续改善，从2023年的52.4%提升至2025年的55.8%；年内利润却从2023年的盈利6848.9万元，转为2024年亏损1725.8万元和2025年亏损3722万元。

针对连续两年亏损，丰宜科技在招股书中解释称，主要源于可赎回负债账面价值变动产生的非现金费用——2023年至2025年，该项非现金费用分别为2113万元、7875万元和1.13亿元，三年累计高达2.13亿元。若剔除该非现金项目影响，2025年经调整净利润可达1.19亿元。

从资产负债表看，丰宜科技截至2025年末净负债达3.36亿元，负债总额持续大于资产，反映出公司处于高杠杆运营、短期内资不抵债的状态。收入结构方面也高度单一，约99%的收入来自智能零售柜销售饮料和零食，广告等服务收入微乎其微。招股书显示，单柜月均销售额约1200元，单柜单日销售额约40元，单柜月销售额达到300元即可实现点位盈亏平衡。

股东结构方面，丰宜科技经历了从顺丰体系独立的过程。该公司最初由顺丰控股间接全资子公司顺丰创兴出资3000万元设立。2021年以来陆续完成多轮融资，原孵化方顺丰系逐步退出，并于2024年彻底离场。

IPO前，董事长单新宁通过直接持股、控制持股平台及投票权委托安排，合计控制丰宜科技43.28%的投票权；软银通过SV Ample Life Limited、天津远瞩及FIF X合计持股超过25%，成为最大外部股东。2025年B+轮融资后，公司投后估值约18.05亿元。

在业务模式上，丰宜科技坚持100%全直营模式，由超过1400名点位操作员完成所有补货、维护和巡检。丰宜科技自主研发的FLOW Pilot智能体系统成为核心竞争力——2025年第四季度，该系统每日作出近1.2亿个决策，仅约2万个需要人工干预。在此赋能下，每名运营管理人员管理的平均点位数从2023年的303个增至2025年的504个，人效两年提升66%。与友宝在线等传统玩家聚焦交通枢纽等高人流“重场景”不同，丰宜科技长期深耕办公场所、商业场所等“轻场景”，将智能零售柜扩展至超过100个零售场景。

丰宜科技本次IPO募集资金将主要用于点位网络扩张（约60%）、技术研发（约15%）、全球扩张（约10%，聚焦东南亚市场）及战略合作等。