证券时报记者 余世鹏

个人投资者在ETF中的“戏码”仍在持续增加。

根据证券时报记者统计，本周（7月6日至7月10日）上市的9只ETF，个人投资者持有份额比例接近八成，在个别产品上的持有比例甚至达到了98%。这样的情况并非偶然，从记者统计的今年6月和今年上半年数据看，这种情况作为一种趋势在持续加强。数据还显示，个人投资者偏好热门主题ETF，但操作也较为频繁。

基金业内人士认为，个人投资者在ETF中的参与度仍会持续提升，但只有对ETF认知不断提高，才能带来更好的持有体验，这将对基金公司投教提出更高要求。

个人投资者份额占比持续提升

根据Wind统计，本周共有9只ETF上市交易，合计上市份额22.35亿份，其中有17.55亿份由个人投资者持有，占比78.52%。从单只产品来看，9只产品中有8只个人投资者持有占比在60%以上，其中的5只产品持有占比在80%以上，最高比例甚至超过98%。

以7月8日上市的富国中证A股ETF为例，2.42亿份上市份额中有2.40亿份为个人投资者持有，占比为98.94%。根据该ETF披露的上市公告，其前十名份额持有人均为个人投资者。同样在7月8日上市的华宝创业板新能源ETF和工银中证有色金属矿业主题ETF，个人投资者份额占比均在90%以上。前者上市份额3.06亿份，有3.02亿份由个人投资者持有，占比98.44%；后者上市份额2.47亿份，有2.25亿份由个人投资者持有，占比91.07%。7月6日上市的建信中证A股ETF，2.73亿份上市份额中有2.39亿份由个人投资者持有，占比87.68%。

从刚过去的6月来看，这样的情况同样存在。根据Wind统计，6月上市的38只ETF，个人投资者持有占比超90%的有21只，如果把比例放宽至70%，对应的产品数量则达到了34只。也就是说，6月上市的ETF中，近九成产品的份额持有以个人投资者为主力。

把时间拉长至今年上半年，个人投资者依然是ETF份额的主要持有人。根据Wind统计，上半年上市的198只ETF中，个人持有份额比例在60%以上的有184只（占比92.92%），持有比例在80%以上的产品则有155只（占比78.28%）。不难发现，个人投资者在新发ETF份额中的占比在持续提升。

大多偏好热门主题产品

“个人投资者的资金体量不一定是ETF中最大的，但数量占比却在逐步提升，他们并不遥远，可能就在我们身边，像我的同学、同事乃至家里炒股多年的长辈，近几年来都陆续成为ETF持有人。”北京一家公募的品牌营销负责人对证券时报记者称。

深圳一位在银行工作的“80后”，他是今年新入市的ETF持有人。他对证券时报记者表示，年初时他所在银行的理财经理给他推荐一只科技主题ETF，当时他有一笔银行理财资金到期，就从中挪了一小部分买了ETF。“我此前也听说过ETF，但不知道能在场内交易。能看到盘中走势变化，这点是比较吸引我的。我之前买的股票基金，只能在晚上看到当天盈亏变化。截至目前，我买的ETF年内上涨了50%左右，持有体验还是比较好的。”

数据显示，个人投资者多偏好热门主题ETF，这类ETF个人持有比例高，上市份额普遍在两三亿份左右。比如，今年5月底上市的嘉实上证科创板200ETF，个人持有份额2.57亿份，持有比例达99.74%。

从2025年年报数据看，在个人投资者持有比例居前的30只ETF中，有20只ETF的首位持有人为个人投资者，来自创新药、人工智能、自由现金流、金融科技等主题产品。通过同一名字的加总统计发现，个人投资者中出现了不少“大户”。如广发中证香港创新药ETF的规模在2025年底达到230多亿元，个人投资者持有份额比例为66.15%，排名第一的投资者是葛素芹，持有份额10.51亿份，占比5.39%，持仓规模约为12.5亿元。华宝中证医疗ETF方面，张君鸿持有份额4.13亿份，是仅次于中国人寿的第二大持有人。

对ETF的认识还需进一步提升

从更大范围看，个人投资者在ETF投资中的崛起，实际上是2023年至今指数化发展大潮下的一个演化趋势。

沪上一家中小公募的高管人士对证券时报记者分析，在这轮指数化趋势中，此前受关注的是资金体量上万亿元的大型机构投资者，持有的多是主流宽基ETF。但自2026年以来，数量众多的个人投资者频繁出现在新发ETF持有人名单上，成为新的市场关注对象。

根据基金公司在2025年发布的一组ETF投资行为数据，ETF客户平均持仓金额从2020年的8.5万元升至2024年的11.2万元。持有时长上，超44%的客户平均持有时长在1个月以内，持有时长超过1年的长持客户比例也达到近27%，其中近1.6%的客户持有时长甚至达到五年以上。根据调研，平均持有时长在7天内的客户胜率低于50%，120天以上的客户胜率超过了60%。操作频率在3天/次以下的高频交易胜率为49.29%，每5—20个交易日操作一次胜率也仅略高于50%。

“个人投资者偏好主题ETF，交易频率也会更高。这类投资者此前基本买过主动权益基金，但在此前几年里持有体验不佳，就逐渐转移到了ETF和ETF联接基金上来。但无论是ETF还是主动权益基金，业绩情况都与底层市场行情有关。过于频繁的操作，同样会影响持有体验。”前述公募高管称。

前述公募品牌人士称，个人投资者在ETF上的参与度仍会持续提升，特别是在基金投顾、主动ETF等发展趋势下。但也要看到，个人投资者对ETF的认识程度仍有待提升，包括对被动投资业绩的预期程度，对跟踪指数类型以及相应行业情况的了解等。从这个角度看，基金公司的投教工作应该进一步精细化，应从费率、基金经理等常规维度扩展到指数结构、流动性、跟踪误差等方面。