资金高低切换流出汽车股，多重因素压制整车板块，行业马太效应进一步加剧。

作者丨张健

7月8日，A股全天震荡下行，三大指数全线收跌，市场呈现结构性分化行情，新能源和汽车赛道持续承压。

当天，上证指数未能守住4000点整数关口，小幅下跌0.49%至3970点，深证成指与创业板指数跌幅更大，分别下跌1.87%和1.70%。

市场资金正在主动进行高低切换，大量资金从新能源、汽车赛道撤离，持续流向半导体、算力芯片等热门科技板块，两市个股跌多涨少。

汽车板块下跌2.69%，与大盘同步调整，多数车企股价收跌，只有少数龙头和商用车标的勉强抗跌。

具体到个股，比亚迪收盘价87.80元，涨幅1.79%，市值8004.90亿元，凭借行业龙头的地位，逆势小幅上涨，成为整车板块里为数不多的资金抱团标的。

长城汽车收盘15.30元，跌幅1.35%，市值1308.67亿元；上汽集团收盘10.02元，跌幅1.09%，市值1151.83亿元；赛力斯收盘58.53元，跌幅0.86%，市值1019.58亿元；长安汽车收盘6.99元，跌幅1.13%，市值692.91亿元；广汽集团收盘5.13元，跌幅0.19%，市值523.11亿元。这几家一线龙头跟随大盘温和回调，跌幅相对可控。

江淮汽车收盘22.23元，跌幅4.26%，市值501.10亿元；众泰汽车收盘1.74元，跌幅3.33%，市值87.74亿元；海马汽车收盘3.41元，跌幅4.75%，市值56.08亿元。显而易见，二线车企跌幅明显更大。

商用车板块同样普遍走弱，宇通客车收盘28.77元，跌幅1.03%，市值636.95亿元；中国重汽收盘21.76元，跌幅2.47%，市值254.37亿元；福田汽车收盘3.16元，跌幅2.47%，市值250.19亿元；一汽解放收盘6.20元，涨幅0.32%，市值305.12亿元，小幅翻红。

这种走势不难看出，汽车行业的马太效应正在不断加剧。越是头部车企，抗跌性和资金抱团能力表现就越突出。而市场份额较低的车企，资金在持续撤出。

放长周期来看，汽车行业已经告别了之前普涨的行情，整体进入深度调整与洗牌阶段。

一方面，国内乘用车市场步入传统销售淡季，居民大宗消费意愿趋于平淡，终端存量竞争趋于白热化。持续近两年的行业价格战尚未彻底落幕，尽管监管层已出手整治非理性低价倾销，但各类结构性降价促销依旧普遍存在。汽车制造业平均利润率维持在历史低位，成为压制汽车板块估值的核心诱因。

另一方面，中国汽车出海虽然取得突破，但海外贸易壁垒带来的不确定性，也让投资者对车企海外盈利预期变得更加谨慎。出海销量虽然是“加分项”，但现阶段贡献力度仍相对有限。

此外，两条行业利空消息也进一步压制了汽车板块的近期表现。

一是新能源车相关购置税优惠政策迎来调整，取消统一免税规则，依据车型技术标准差异化划定优惠范围。市场由此预期行业补贴扶持逐步收紧，对车企营收端构成利空。

二是网传强制车企搭载国产智驾芯片的消息，已得到官方辟谣。这条消息不利于汽车智能化相关板块走势，也拖累了整车板块，拉低了市场投资情绪。

面对汽车板块下跌，没必要过度悲观。短期来看，汽车板块下跌主要是股市资金调换持仓方向，叠加市场担心电池新国标增加造车成本，引发的正常回调。长远来说，行业资源、市场份额会慢慢流向实力更强的头部车企，整个行业的发展环境也会变得更稳定和健康。

资本市场向来务实，只有汽车行业完成洗牌，才会重新获得资金关注。按照目前行业现状来看，这个调整过程，仍将持续一段时间。【版权声明】本文系《汽车人》原创，出版方所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。