港交所公示信息显示，上海富友支付服务股份有限公司 2026 年 1 月 18 日递交的港股主板招股书已失效，这是公司第四次港股 IPO 申报折戟，这家持牌综合支付机构的上市之路再度受阻。

富友支付上市申报历程一波三折，此前公司分别于 2024 年 4 月、11 月，2025 年 5 月三次向港交所递表，均因超过六个月未完成聆讯更新材料导致招股书失效。2026 年初第四次重启上市计划，历经半年依旧未能推进审核流程，上市进程暂时停滞。

2011 年成立于上海的富友支付，牌照优势显著，手握国内多类支付牌照，同时拥有香港、美国地区支付资质，主营商业支付、金融支付与跨境数字支付服务。行业数据显示，按 2024 年总支付交易额 TPV 计算，公司在国内综合数字支付服务商中排第八，市场份额 0.8%；在独立第三方支付机构中位列第四，份额达 4.5%。截至 2025 年 10 月末，平台累计服务约 620 万商户客户，成立以来累计交易笔数超 679 亿笔，总交易规模突破 16.34 万亿元，业务体量在行业内位居前列。

从经营业绩来看，公司营收、净利润整体保持稳健。2022 至 2024 年营收分别为 11.42 亿元、15.06 亿元、16.34 亿元；2025 年前十个月营收 13.07 亿元。利润端表现亮眼，2022 至 2024 年净利润在 7000 万至 9300 万区间，2025 年前十个月净利润达 1.09 亿元，单期盈利创下阶段新高。

不过盈利质量隐忧凸显，毛利率持续走低。2022 年公司毛利率为 28.4%，到 2025 年 10 月末已降至 25.8%，行业费率竞争、渠道及合规成本上涨持续压缩利润空间。

业务层面呈现明显分化。综合数字支付是核心基本盘，2025 年前十月收入 11.97 亿元，占总营收 91.6%，但同比小幅下滑 3.7%。与之相对，数字化商业解决方案成为增长亮点，2024 年该业务收入 1.15 亿元，同比增长 43.75%；2025 年前十月收入 1.03 亿元，同比增长 7.29%，营收占比提升至 7.9%，成为对冲主业增长压力的新支点。

当前第三方支付行业监管趋严，港股对金融科技企业审核门槛持续提高。四次递表失效，既暴露富友支付毛利率下滑、核心支付业务增长乏力的短板，也反映出支付机构登陆境外资本市场的难度加大。目前公司尚未公布重新递表、调整上市规划的相关消息，后续能否优化经营指标、重启资本化进程，仍有待观察。