深圳商报·读创客户端记者 肖晗

8月17日晚，华住集团（01179.HK）发布2026年第二季度及中期业绩。财报显示，二季度华住集团实现收入71亿元人民币，同比增长10.8%，归属于股东净利润15.77亿元，同比增加2.14%。

上半年，华住累计收入131.17亿元，同比增加10.96%；归属于股东净利润23.94亿元，同比微跌1.8%。经营利润率从上年同期的27.8%提升至31.1%。

当前，华住正在持续深化“轻资产”转型。截至2026年6月30日，华住以租赁及自有模式经营7%的酒店客房，以管理加盟及特许经营模式经营93%的酒店客房。第二季度，华住中国新开498家酒店，其中497家为管理加盟及特许经营酒店，相当于平均每天就有5家以上酒店新开业。同时关闭了176家酒店。截至6月30日，华住全球在营酒店网络覆盖21个国家，共有酒店13539家，其中包括中国境内酒店13417家，境外酒店122家。

基于二季度的出色表现，华住集团上调2026年全年指引。预计全年收入同比增长4%至8%（此前为2%-6%）；其中华住中国（HWC）收入增长7%至11%（此前为5%-9%）。华住管理加盟及特许经营收入增长16%-20%（此前为12%至16%）。与此同时，董事会批准了一项为期三年、总额达25亿美元的股东回报计划，并宣派约2.75亿美元的普通现金股息。

分结构来看，华住国内与国际市场分化明显。华住中国二季度收入59亿元，同比增长14.9%，其中管理加盟及特许经营收入同比大增25.2%至36亿元，成为拉动收入增长的重要引擎。而华住国际二季度收入13亿元，同比下降5.8%。华住在财报中坦言，中东冲突及东南亚发展中国家市场的拓展对集团海外业绩造成负面影响。东南亚地区日均房价较低，且仍处于运营爬坡期，海外的混合平均可出租客房收入同比下降3.8%。

值得关注的是，虽然收入增长，但酒店的“入住率”却在下滑。数据显示，二季度华住中国综合平均可出租客房收入（RevPAR）为238元，同比增长1.1%，但这主要依赖日均房价（ADR）上涨2.6%至298元拉动。同期入住率（OCC）为79.8%，同比下滑1.2个百分点。更需要警惕的是，营运18个月以上的成熟酒店，同店RevPAR同比下降3.0%，日均房价下降0.1%，同店入住率下降2.4个百分点。这意味着，华住中国当前收入增长在相当程度上，依赖于门店网络的扩张、加盟收入的增长，而非存量门店经营的实质性改善。

费用端，二季度，销售、一般及行政费用合计10亿元，同比上涨6.1%，其中华住中国同比上涨10.1%，营销与管理成本随规模扩张同步攀升。

华住首席执行官金辉表示，展望未来，依托华住会会员体系以及技术的发展布局，将持续推动“品牌引领”的高质量酒店网络扩张。此前，华住就已定下全年新增约2200至2300家酒店的目标，而最新财报明确称，该开店指引指标将保持不变。数据显示，一季度和二季度，华住中国新开出酒店数量达1035家。按此推算，下半年仍有超千家的开店任务。

目前，华住中国总共有3054家待开业酒店，包括3046家为管理加盟及特许经营酒店，占比达到99.7%。境外待开业酒店35家，包括8家租赁酒店以及27家管理加盟及特许经营酒店。

从现金流与债务结构看，华住当前的扩张计划具备较坚实的财务支撑。 二季度，集团经营活动产生现金流入34亿元，上半年累计经营现金流入36亿元，同比增长11.1%。截至6月30日，集团现金及现金等价物余额达142亿元，总债务42亿元，净现金余额约102亿元，财务基本面保持稳健。