深圳商报·读创客户端记者 苑伟斌

“不敢保有乐观情绪。”在2025年年度报告中，小熊电器对于今年经营环境的判断言中了上半年的惨淡业绩——营收同比下滑7.34%，归母净利润同比大幅下降41.30%，扣非净利润同样下跌41.59%，利润下滑幅度远超营收跌幅。

不止是小熊电器，苏泊尔、北鼎、新宝股份等一众头部厨房小家电企业均出现明显利润下滑。这一趋势与奥维云网（AVC）此前发布的行业数据高度契合：2026年上半年，国内厨房小家电全渠道零售量同比下降14.6%，零售额同比下降4.8%。小家电行业的寒意正在从销售端传导至利润端。

厨电小家电集体“退烧”

小熊电器2026年半年度报告披露，报告期内公司实现营业收入23.49亿元，同比下滑7.34%；实现归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，同比大幅下降41.30%。财报分产品数据显示，占公司营收比重最高的厨房小家电板块报告期内实现营收15.15亿元，占总营收比重的64.50%，相较去年同期的16.73亿元下滑9.47%，是拖累整体营收表现的最主要因素。

7月中下旬以来，苏泊尔、北鼎股份、新宝股份等多家国内头部小家电企业相继发布了2026年上半年的业绩情况，整个行业均出现明显利润下滑，行业整体盈利水平持续走低：苏泊尔上半年实现营收114.10亿元，同比下降0.59%，实现归母净利润8.68亿元，同比下降7.70%；北鼎股份上半年实现营收4.95亿元，同比上升14.7%，归母净利润为4762.97万元，同比下降14.69%；新宝股份则预计上半年净利润为1.25亿元至1.55亿元，同比暴跌71.44%至76.97%。

记者注意到，奥维云网（AVC）数据同步显示，2026年上半年国内厨房小家电市场均价同比上涨11.5%，但因同期厨房小家电全渠道零售量同比下滑接近15%，涨价红利并未落地为行业增量与企业利润。奥维云网（AVC）小电事业部高级研究经理宋佳蓉在接受采访时表示，厨房小家电行业已经进入明确的量缩价升发展阶段。从行业周期看，厨小电先后经历了早期规模扩张、疫情期间居家需求脉冲、后疫情阶段需求回落、国补带动结构升级，到当前进入量缩价升阶段，是行业发展的必然结果。

需求与成本两端同时承压

在财报中，小熊电器直接点明“市场需求增长动力不足”。根据《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，2026年家电换新补贴包括冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类，众多厨房小家电品类并未被纳入补贴。受此影响，消费者选购决策变得更加理性，不再为网红概念、低价噱头买单，过去依靠单品爆量、跟风模仿就能快速收割市场的增长逻辑彻底失效。

小熊电器同时也谈到成本端的承压，包括地缘冲突导致原油价格上涨，并进一步导致主要原材料、能源、物流成本上涨，以及报告期内人民币对美元汇率波动产生汇兑损失，导致公司财务费用较去年同期增加387.83%，这直接形成了“成本上涨+汇率波动”的双重冲击。在今年8月的投资者关系活动上，北鼎股份也谈到，今年上半年，北鼎海外收入2411万元，同比下降4.01%；OEM/ODM 业务收入5773万元，同比下降23.62%，其外销业务主要受到地缘政治冲突、外部贸易环境波动及部分客户订单节奏调整影响。

在此背景下，小熊电器在财报中提到，公司积极调整了厨房小家电品类策略，对中高客单价产品加大了营销投入，以优化产品结构。2026年上半年，在营收与利润下滑的情况下，小熊电器的销售费用依然高达4.36亿元，同比微增1.20%；而与之形成鲜明对比的是，其研发费用仅为1.15亿元，销售费用是研发投入的近3.8倍。北鼎股份的销售费用更是同比激增38.79%至1.70亿元，其研发费用仅为 2410.69万元，销售费用远远高出研发投入7倍。

资深产业经济观察家梁振鹏表示，若企业依旧采取加大营销投入而忽视研发的策略，将对短期现金流、中期产品竞争力及长期行业壁垒产生显著负面影响 。例如，小熊电器，它始终长期依赖营销投放，企业始终无法摆脱网红评价的标签，品牌的高端化议价能力的提升目标就无法落地。家电行业资深观察人士刘步尘更是直言，这当然是恶性循环，投入研发的钱少了产品创新就跟不上，新产品跟不上市场就受影响。

小家电能否讲出新故事？

面对行业的集体阵痛，国内小家电企业已经开始摸索全新的突围路径。财报数据显示，在全品类普遍承压的背景下，小熊电器的生活小家电和其他小家电板块实现了逆势增长：生活小家电上半年实现营收2.21亿元，同比增长7.48%；其他小家电板块实现营收0.67亿元，同比增长7.04%。

刘步尘表示，厨房小家电企业当务之急是彻底丢掉“在一棵树上吊死”的想法，必须认清一个现实：死守单一厨电行业没有未来，必须尽快布局第二、第三增长曲线，向厨电之外的产业布局，培育新的增长点。此外，要加大国际市场开发力度，目前厨电企业的国际市场贡献率普遍偏低，这种局面必须改变。

梁振鹏表示，厨房小家电企业需转向扎实的产品创新与技术落地，包括深化AI技术与垂直场景应用，打造垂直烹饪大模型，落地真正的AI烹饪功能；构建全链路智慧厨房生态，整合烟机、灶具、烤箱等统一纳入智能交互网络，提升整体用户智慧体验；拓展低温存储、自动化样本库等生命科学相关领域跨界赛道等。

宋佳蓉认为，下一轮行业增长并非来自单一品类的整体爆发，而是来自各品类内部的细分升级赛道：使用频次高、存在明确未解决痛点、有可感知升级方向的品类将成为核心引擎，比如水养类产品的钛材质升级、空炸/电蒸锅的不锈钢材质升级、电饭煲/电压力锅的技术参数迭代，都是未来的重点增长方向，增长逻辑已经从过去的品类普涨，转向细分赛道的结构性机会。