华北制药2026年半年报：经营现金流增长，营收利润双双下滑
蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，华北制药(600812.SH)公布2026年中报，公司受制于集采降价、市场竞争加剧及汇率波动等多重外部压力，报告期营收与利润双双下滑，但通过深化营销改革与降本增效，经营现金流保持正向增长，整体经营韧性尚存。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入42.20亿元，同比下降20.01%；归母净利润6384.59万元，同比下降48.30%；扣非净利润5857.59万元，同比下降51.16%。尽管盈利指标大幅收缩，公司经营活动产生的现金流量净额为5.51亿元，同比增长12.07%，显示主业造血能力未受根本性冲击。此外，公司资产负债率为67.49%，较上年末微降0.32个百分点，财务结构保持相对稳定。
从业务结构看，公司主营涵盖化学药、生物药、维生素及健康消费品等领域，形成了从原料药到制剂的完整产业链。报告期内，核心产品如人促红素注射液、甲钴胺片及阿莫西林等销量超过均衡目标，零售电商业务收入规模同比提升32%，制剂出口收入完成2.20亿元，一定程度上对冲了国内市场的下行压力。然而，业绩大幅下滑主要源于药品集中带量采购持续推进导致的产品价格下降，以及人民币升值带来的汇兑损失和生物制品增值税率调整等因素。
虽然公司上半年研发投入达4.16亿元，获批10个新产品并推进多个创新药管线，但研发成果转化为当期利润需要周期，短期内难以抵消主业毛利压缩的影响。销售费用同比减少40.93%至4.03亿元，反映出公司在收入缩减背景下主动压缩营销开支以保利润的努力，但未能完全扭转净利下滑趋势。
医药行业正处于从规模扩张向质量提升转型的调整期，集采常态化使得仿制药盈利空间持续承压，而创新与出海成为核心引擎。公司虽在抗生素领域拥有传统优势，且重组乙肝疫苗等生物药市场地位稳固，但面临竞品增多及价格下行的长期挑战。后续需重点关注公司创新药管线的商业化进度、高毛利生物药占比提升情况，以及在汇率波动和原材料价格震荡下的成本控制能力。